美国当地时间1月10日，美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施，叠加国内消息面跟进影响，国内油品市场大涨创新高，芳烃产业链产品亦大幅走强，成本面助推下，国内邻二甲苯市场大幅走高。

　　一、成本推涨，邻二甲苯价格上涨

　　进入本周以来，受成本推涨影响，市场炒涨氛围浓厚，周初国内邻二甲苯市场上涨500元/吨，创近几年来单日涨幅最高，成本面因素无疑成为本轮市场推涨主要因素。据数据监测，本轮原料二甲苯主流挂牌价格上调500元/吨，成本面快速抬升，邻二甲苯市场得以跟随上涨，但邻二甲苯行业理论盈利仍处于盈亏平衡线附近。

　　二、主力下游需求持续提升

　　进入2024年9月份以来，伴随着主力下游邻法苯酐行业边际盈利改善，且在萘法苯酐行业亏损导致的经济性停车现象增多，邻法苯酐行业开工在此阶段得以快速提升，据数据监测，邻法苯酐行业开工由9月初的61%一路提升至76%，产能利用率增幅达到15%。而在邻二甲苯行业产能利用率较为稳定，进入10月份后，国内邻法苯酐行业产能利用率持续高于邻二甲苯产能利用率，在需求增长下，国内邻二甲苯供应趋于紧张。

　　三、后市成本端支撑依然强势

　　来自上游芳烃产业链成本面支撑强势，近期MX-PX价格走高，而美金邻二甲苯价格稳定，从而导致PX-OX价差收窄，尤其是进入本周以来，在PX强势上涨下，PX-OX价差扩大，邻二甲苯价格仍处于芳烃产业链价格低位，美金市场价格存在补涨可能。

　　四、后市需求端增长，内需预期较强，出口预期放量

　　从需求端来看，国内方面，虽受春节假期因素影响，部分苯酐装置存在减产计划，或将导致阶段性行业开工下滑，但在下游邻法苯酐行业盈利较好预期下，邻法苯酐行业开工积极性较高，整体来看，邻法苯酐行业高开工或将延续，进而对需求层面形成较强支撑。在出口方面，国内在MX价格走高下，海外邻二甲苯生产积极性不大，而国内邻二甲苯价格仍处于全球价格洼地，国内邻二甲苯出口窗口持续打开，预计2025年一季度邻二甲苯出口量有望创历史新高，或将加剧国内邻二甲苯货源供应紧张局面。

　　整体来看，来自上游芳烃产业链成本面端支撑强势，且来自国内需求端较好，叠加邻二甲苯出口窗口持续打开，国内邻二甲苯供应紧张局面或将加剧。短线来看，在经历市场快速拉涨后，市场阶段性或将企稳，但从中长线来看，国内邻二甲苯市场仍具备继续做多空间。

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