周内船燃市场混兑原料受成品油价格上涨带动，整体成本宽幅上行，而临近春节，高油价运营成本令部分船运公司提前停航休假，成本与需求的博弈中，终端需求不足更胜一筹，船用重油180cst市场出货不畅进而导致批发议价冲高后回落，下文将以华北地区市场为例进行分析。

　　一、市场情绪降温，华北批发价涨后回落

　　自1月9日至1月16日，华北船用180cst主流批发议价由4980元/吨一路涨至5150元/吨后回落至5090元/吨成交，价格走势涨后回落，180cst供船价格受外采成本影响处于涨后僵持状态。除原油上涨提振以外，1月以来船燃市场处于春节前夕备货阶段，批发商成品库存低位，挺价底气较足，导致华北船燃180cst批发价格走势表现上行，但随着价格涨至高位，过高的燃油及运营成本令终端船东难以承担，同时运价低迷盈利亏损，使得不少船运公司放缓采购节奏，导致上游批发与供船环节商家出货不畅，开始让利促销，价格亦承压下行。

　　二、运价跌入谷底，商家出货承压

　　据资讯了解，16日，中国沿海煤炭运价综合指数下跌2.71点至486.58点，各航线运价跌幅在0.1-0.4元/吨不等。由于运价已跌至成本线附近，船东运营利润微薄甚至亏损，大部分船舶选择停航放假，以减少损失，因此船运市场运力供应大幅减少，但由于终端需求疲软，即使运力减少，也未能对运价形成有效支撑，因此运价承压不断下行。

　　2025年1月初开始，成本上行与需求增加带动180cst成品价格推涨，利好下游接货心态，且进入年前备货周期，中下游开启备货操作，180cst成品发货增多，正因如此，批发商前期库存快速消化，成品现货库存普遍处于低位，而运价下行至谷底，给终端带来强利空，因此下游商家避险情绪增加，外采节奏因此放缓，批发商新签订单极其有限，拖累180cst批发出货量下降减少。截至1月12日，华北区内船燃180cst批发出货量周度数据3.54万吨，环比上周减少0.42万吨，跌幅10.61%。

　　三、实际备货量不及预期，船燃议价预计存在下行风险

　　后市来看，由于市场实际备货数量不及预期，因此对后市180cst批发议价的调研中，42%业者持看跌心态，占比最大，其次为持平心态，占比36%，最少的为心态看涨，占比22%。

　　成本方面：下周主营炼厂低硫渣油或继续交付合同，放量价格视原油涨跌幅度调整以刺激市场接货心理，春节前夕降库背景下，出货价格或许下跌，辅料方面因批发商接货需求降低价格或许回落，内贸船燃理论混兑成本预计为4200-4250元/吨左右，与本周相比有所减少。

　　供应方面：批发供应商合同陆续执行发货，原料供应充足但批发商采购或许刚需，整体内贸市场180cs以销定采节奏维持，伴随下游备货逐渐进入尾声，下周区内批发供应商180cst样本企业发货量预计下滑，或在2.5-3万吨。

　　需求方面：下游航运市场货物运输量稀少，船舶周转率预计持续偏低，运价难有明确好转迹象，终端消费预计持续降温，加油量多消化供船商备货库存，船加油需求预计依然平淡。

　　综上，预计下周北方内贸船用燃料油市场价格延续僵持趋势且不排除存在一定下行风险，内贸180cst燃料油库提批发主流成交价或至5050-5100元/吨，供船价主流成交5080-5150元/吨，国六柴油主流供船成交7200-7300元/吨。

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