上游市场：亚洲PX市场大幅走高，汽柴油价格大涨，芳烃类产品全线走强，随后国际原油一路高歌，成本面提振下，PX市场强势推涨，特别是国内外部分PX企业负荷下调，另外广东石化PX装置开始停车检修，供需关系转强，PX期货主力合约连续冲高，持货商挺价意向强烈。

　　PTA：本周国内PTA市场震荡上行。美国财政部宣布对俄罗斯石油行业实施全面制裁，叠加寒冷气候下能源需求向好，油价走高带动价格上涨。供需结构表现清淡，市场成交略清淡。随着PX价格存在修复，成本端支撑PTA继续上涨，但下游接货略显疲软，基差变化不大。部分下游商家刚需补货为主。截至16日，本周及下周华东现货报盘执行05合约减85-100元/吨，商谈5165-5185元/吨，2月货执行05合约减65-70元/吨。

　　下游市场：聚酯产业链整体呈上涨趋势。由于国际原油价格再次大涨提振聚酯成本端，但下游对原料上涨抵触情绪较浓，且春节临近，下游需求逐渐转弱，在多空博弈下，下游聚酯工厂涨幅多集中在2%附近，涨幅不及原料端。

　　从原油端分析，欧美针对俄罗斯实施了史上最为严厉的新一轮制裁，造成了供应紧张的预期，从而支撑油市。此外，对中国石油需求的乐观预期及冬季寒流的来袭，对燃料的需求也有所提振。但EIA及IEA月报均认为今明两年全球石油市场呈现供过于求的局面，因此在一定程度上限制油价涨幅。综合来看，原油市场或有一个震荡的过程，预计WTI的主流运行区间为76-82美元/桶，布伦特的主流运行区间79-85美元/桶。

　　从供需角度分析，珠海英力士一套125万吨/年PTA装置2025年1月13日停车检修。宁波逸盛200万吨/年PTA装置计划20日附近开始停车；逸盛海南250万吨/年PTA装置计划2月14日开始检修，持续三周；逸盛大连375万吨/年PTA装置计划3月15日开始检修，持续1个月。江阴汉邦一套220万吨/年PTA装置1月6日因故停车，预计维持2个月左右。逸盛新材料一套360万吨/年PTA装置12月30日停车检修，暂定维持一个月左右。截至当前，国内PTA开工率维持82.13%。

　　从需求角度分析，下游聚酯开工率出现下滑，织造行业开工率在49%附近。织造厂商开工大幅下降，外来务工人员逐步返乡，集中停机阶段多在中下旬时间节点，市场成交逐渐进入深度淡季，随着下游厂商逐渐停机放假，原料备货量减少，市场总体开机率较去年同期略提前，同时节后新单预期谨慎，加重了厂商对开年终端需求的观望情绪。

　　综合来看，油价或震荡为主；原料PX供需结构偏好，估值低位下对PTA形成利好支撑；PTA装置检修及新装置运行正常，整体供应量表现充足，下游聚酯执行春检，终端需求出现走弱，供需结构表现弱化，短期内PTA或随成本端震荡整理。

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