进入1月中旬，下游终端需求陆续收尾，炼厂陆续交付远期合同为主，近期由于主营炼厂阶段性生产及提产，炼厂产能利用率有所提升，进入下旬，随着需求的结束，炼厂无明显降产，市场货源增多，现货价格将有所承压。

　　1、生产利润修复，炼厂产能利用率有所提升

　　按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-710元/吨，环比增加36.3元/吨。山东沥青周度均价为3573元/吨，环比涨1.7%；原料周度均价为5024元/吨，环比涨4.1%；山东柴油周度均价为7109元/吨，环比涨6%。受成本面利好消息带动，沥青及相关产品均有所上涨，利润有所修复。回顾2023-2024年，1月中旬，沥青平均产能利用率在27.1%-27.8%之间；本周期内，主要是南方主营炼厂阶段性生产及提产，整体供应量维持中位水平，带动产能利用率增加。

　　2、供应增加，市场压力尚存

　　根据不同规模炼厂产能利用率数据细分，本周大型规模生产企业与中型及中小型规模生产企业产能利用率涨跌互现，其中大型生产企业产能利用率增加明显，主要是本周期内茂名石化以及镇海炼化稳定生产，加之金陵石化提产，带动大型规模企业产能利用率增加；其次中型以及中小型规模生产企业产能利用率下降，主要是虽然齐鲁石化稳定生产，但中化泉州及东明石化停产及转产渣油，带动中型生产企业产能利用率下降。

　　根据数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为41.1%、22.85%、12.7%，其中中型以及小型炼厂产能利用率均不足30%，本周期中型炼厂产能利用率同比减少超出10%。

　　3、国内沥青检修损失量下降，降幅0.9%

　　国内沥青装置检修量为99.4万吨，较上周下降0.9万吨，降幅0.9%。分析原因主要是东明石化转产渣油，但河南丰利稳定生产，加之个别炼厂近期有生产计划，带动损失量下降。

　　4、供应增加，价格有所承压

　　供应端来看，下周中国沥青炼厂产能利用率增加0.4%至29.7%，下周期齐鲁石化计划转产渣油，但其余主营炼厂稳定生产，带动产能利用率微增。从需求来看，临近春节假期，下游终端需求陆续结束，市场消耗能力有限，部分炼厂货源或将转移至社会库，业者谨慎备货。短期来看，虽然成本端有所支撑，但市场呈现供大于求的局面，现货价格维持低价偏坚挺走势为主。

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