迈入1月，聚乙烯市场步入震荡下行通道。供应端裕龙石化、内蒙古宝丰等新建装置产能持续释放，叠加前期检修装置恢复正常开工，使得市场货源迅速充盈，供应压力提升。年底商家为保持低库存状态，多积极让利出货，推动价格持续下滑。随着春节假期的临近，下游工厂多于小年前陆续进入停工放假，场内供需压力增大，预计短期聚乙烯现货市场延续下跌态势。

　　基差走弱下游刚需补库

　　基差方面来看，因线性现货价格维持下跌态势，基差开始走弱，但总体仍偏高位，节前终端备货采购有限，刚需为主，聚乙烯基本面偏弱，现货价格仍然存在下跌可能，期货盘面向下空间相对有限，但受供需压力增大影响，也难有上涨动力。

　　供应端支撑减弱库存预期小幅增长

　　本周新增燕山石化高压三线停车检修和低压二线停车，但上海石化高压1PE已恢复开车，中韩石化线性、兰州石化老全密度、茂名石化新高压装置也计划重启，预计装置检修损失量继续减少。叠加新增投产的继续放量预期，供应端对PE市场的支撑或减弱。

　　截至1月14日，聚乙烯生产企业库存量显示，两油库存为58万吨，较昨日去库2万吨。较去年同时期（2024年1月16日62万吨）低4万吨。年底生产企业多积极去库，但随着市场交投逐步转弱，预计库存或有小幅增长预期。

　　国际原油上涨成本端支撑增加

　　美国宣布新的对俄制裁措施提振国际油价。同时来自中国经济及石油需求的乐观预期依旧对原油市场有支撑，沙特阿美三个月来首次上调针对亚洲的原油官方售价，意味着其看好来自中国的原油需求。此外，欧美的冬季寒流来袭有望推动燃料需求的进一步回升，加之欧洲能源供应趋于紧张，因此也对油市有一定的支撑，短期原油市场或维持高位运行，预计上涨空间不大，成本端支撑尚可。

　　综合来看，基本面偏弱是制约聚乙烯市场的主要因素，尽管短期原油市场因多种因素交织大概率将维持高位区间震荡格局，进而为聚乙烯成本端形成一定支撑，但当下聚乙烯市场仍深陷于供需失衡的困境之中，供应端的持续放量与需求端的季节性疲弱形成鲜明反差，致使其市场走势明显承压。本周过后下游逐渐放假，目前下游拿货意愿不断转弱，后续预计难有向上的驱动，商家多积极预售，预计聚乙烯市场价格震荡下行趋势短期内难见扭转迹象。

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