上周原料端丁二烯现货价格持续上行，下游刚需支撑偏强。国内宏观传言春节前市场利空消息将会集中出清，商品氛围偏弱。天然橡胶原料端价格走弱，现货价格跟随走弱。在此背景下，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格围绕基本面交易为主，走出弱势震荡的行情，后期走势或将维持弱势震荡。

　　上周行情回顾：

　　上周，丁苯橡胶和顺丁橡胶的现货市场成交表现依旧偏弱，价格整体呈现出弱势震荡的走势。天然橡胶供需缺乏新驱动，现货价格自高位震荡走弱，周均价环比跌幅为2.59%。原料端丁二烯方面，市场现货补充量有限，下游工厂适量备货，对丁二烯价格存支撑，周均价环比涨幅达到4.98%。丁苯橡胶和顺丁橡胶受相关品顺丁橡胶期货的压制及自身基本面的拖拽，价格微幅下行，周均价环比跌幅为0.68%和0.38%。

　　宏观方面：上周海外暂无消息指引。国内上周忽然传出保险公司大额赎回公募基金的消息及市场监管指导利空消息要赶在特朗普上台前出清，虽有相关部门出面辟谣，但是商品整体偏弱的基本面还是带动行情下行。

　　天然橡胶方面：上周供需缺乏新驱动，从而使得胶价易受宏观及商品联动性影响。具体来看，泰国杯胶价格周环比涨幅0.5%，泰国胶水价格周环比跌幅1.5%。周初胶价受商品联动性影响走高，但因现货实际买盘跟进不足，整体交投气氛偏淡，成交一般导致价格缺乏持续上涨驱动，从而呈现自高位震荡走弱。春节前天然橡胶市场整体运行上方承压，但同时海外原料表现抗跌，成本端支撑犹存；同时国内NR仓单库存低位，胶价底部亦有支撑。因此，短期天然橡胶价格或维持偏弱震荡运行，对合成橡胶走势会形成拖拽。

　　丁苯橡胶/顺丁橡胶方面：上周，丁二烯市场现货量未能得到有效补充，供应压力不大，且下游工厂库存仍处于稍低水平，部分下游适量备货，对价格存在一定支撑。随着外销厂家出货改善，工厂端价格继续调涨，市场低价货源难寻。贸易商整体低出意向不高，下游适量刚需采买，整体商谈区间有所上移。丁苯橡胶和顺丁橡胶在现货贸易环节维持之前震荡偏弱表现，需求季节性转弱，市场交易迟缓，买卖盘交易趋向于低价成交，基本面对胶价形成拖拽。但随着原料及销售价格的挤压，丁苯顺丁工厂加工利润持续压缩，对行情会起到支撑作用，向下空间相对有限，短期可交易驱动不多，预计丁苯橡胶和顺丁橡胶近期趋势弱势振荡为主。

　　周度小结：上周行情的驱动来自原料丁二烯及宏观类因素的扰动。丁苯橡胶和顺丁橡胶自身基本面情况影响有限，整体趋势呈现弱势震荡态势。

　　行情展望及关注：预计本周丁苯橡胶和顺丁橡胶趋势弱势震荡，原因有四：

　　1.自身基本面驱动向下，供应存在增量预期，需求季节性弱化，库存呈现累库；

　　2.天然橡胶供需关系偏弱，原料供应增加，国内货源集中到港，库存增加，行情承压向下；

　　3.丁二烯价格预计将偏强运行，进入“春节月”后，部分贸易商或开始补货动作，且下游行业开工负荷依旧处于高点，下游工厂库存不高。

　　4.宏观利空消息有集中放出的预期。

　　综上所述，丁苯橡胶和顺丁橡胶基本面与相关品对市场价格支撑有限，短期内趋势弱势震荡。

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