近期，国内磷酸一铵市场持续低迷运行。受疲弱需求影响，成交重心不断下移。当下，湖北低端出厂价已然跌破成本线，但下游复合肥企业采购却仍显冷淡，毫无积极之意。在此困境的强力制约下，磷酸一铵市场走势是否继续回落？

　　一、价格持续下滑，利润处亏损状态

　　12月，国内磷酸一铵市场呈现弱势下滑走势，较月初价格至少已跌落100元/吨。当前，虽有大厂凭借待发订单支撑，价格保持坚挺，如湖北出厂继续执行3150元/吨的价格，但整体需求表现欠佳。市场成交仍显疲软，低价频现，华中地区55粉出厂价处于3070-3100元/吨左右，西南55粉出厂报3050-3100元/吨附近，实际成交价格保持商谈。

　　现阶段，磷酸一铵市场价格逐步回落后，已然跌破成本线。依据理论成本公式核算，多数企业已无奈陷入亏损困境。截至12月20日，湖北地区磷酸一铵理论成本约3167元/吨，相较主流价格而言，其利润空间已被压缩至-67元/吨，毛利率更是低至-2.17%，这一数据充分反应出当前磷酸一铵市场的低迷走势，企业也面临着较大的成本与价格倒挂压力。

　　二、成本承压，装置开工继续下滑

　　国内磷酸一铵的各类原料价格，尽管处于震荡态势，却依旧在高位徘徊。上周，硫磺于长江港口的价格虽呈现持续下跌走势，然而1530元/吨的港口自提价依旧处于高位水平，与去年同期相比，增幅超过66%。湖北硫酸价格虽有回落，但其幅度较为微小，高端价位仅下调30元/吨，当前送到价处于440-480元/吨区间，同比增幅约达46%。合成氨的成交重心呈现震荡上行趋势，价格已然触底反弹。磷矿石价格始终维持在高位运行，鉴于湖北地区预计在12月底步入传统休采期，其磷矿价格在后续时段仍将保持高位态势，难有明显松动。

　　截至12月19日，国内磷酸一铵行业产能利用率54.61%，相较于前一周下降0.02%，同比下降4.58个百分点。当下，磷酸一铵企业面临新订单匮乏的困境，新订单跟进严重不足，致使部分工厂库存逐步累积上升。同时，工厂预收订单缺失明确流向，使得生产企业货源持续增多，库存压力不断增大。在此形势下，装置逐步进入减产、检修进程。湖北西部化工装置已停产检修，其具体重启时间暂不确定。据悉，当地部分小厂于月底附近亦有停产检修规划，西南地区小厂同样有停产计划，整体装置开工负荷仍将继续下滑。

　　三、需求疲弱，磷酸一铵交投低迷

　　截至第51周，国内复合肥行业产能利用率为42.62%，较前一周下降0.97个百分点。从主流地区来看，山东、河南地区局部遭受环保预警以及库存压力与日俱增影响，致使企业装置负荷被迫降低。河北地区因产品持续滞销的拖累，个别企业出现了短暂减负荷现象。苏皖地区的企业大多遵循以销定产的模式，所以开工率整体波动较为有限。湖北地区伴随荆门环保检查的落幕，部分大型企业开工率得以回升。预计短期内复合肥行业产能利用率维持小幅度调整。

　　复合肥产成品库存方面，截至第51周，国内32家主流复合肥企业的库存总量达76.60万吨，相较于前一周期，环比增加3.37万吨，涨幅4.60%。从各主流地区的情况分析，河南、河北和江苏地区的企业库存涨幅尤为突出，均超过5%，主原尿素价格的持续下行，对整个产业链市场心态影响较大，尤其是经销商的提货积极性大幅降低，在部分地区甚至陷入了有价无市的尴尬境地。此外，农产品价格行情的不景气，如东北等地终端市场启动迟缓，也在一定程度上对复合肥货源的流通量形成了阻碍。预计下周，企业继续建仓为多，库存维持高位。

　　综合来看，近期原料硫磺、磷矿石价格高位整理，外采原料磷酸一铵企业当前成本压力持续增加，而下游复合肥市场冬储进展缓慢，对磷酸一铵的需求面跟进不足，磷酸一铵检修企业将逐步增加。国内市场在僵持博弈中观望，在成本高，需求若，开工降等方面影响下，磷酸一铵继续下滑的空间有限。

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