11月中上旬辛醇及DOTP市场存一波探涨走势，但自11月中旬开始，国内DOTP市场处于探底走势阶段，市场低价现象持续增加，但伴随市场经历长周期跌势及部分现货供应紧张，进入12月份后市场跌幅有所收窄，下游维持刚需买盘。

　　造成市场下跌的主要因素在于原料辛醇的下跌及终端需求面的弱势。原料辛醇现货供应量增加，尤其在华东地区新增装置放量影响下，辛醇行业地域之间竞争升级，让利出货现象普遍，自11月中旬起，辛醇价格（山东）由9800元/吨，跌至目前7800元/吨，跌幅20.41%，距离年内低点7700元/吨仅一步之遥。原料辛醇的不断下跌，对DOTP利空传导加剧，叠加终端需求面难有起色，刚需买盘常态化，DOTP走势呈现被动性，让利出货现象普遍，DOTP价格（山东）由9450元/吨跌至目前8200元/吨，跌幅13.23%。从数据对比中可以看出，DOTP跌势远不及于辛醇，可以窥探出辛醇后期的下跌对DOTP利空传导的削弱，DOTP行业现货供应的收窄在一定程度上弱化了辛醇走低带来的消极影响，尤其进入12月份以来，DOTP跌幅有限，整体振幅仅600元/吨。在辛醇不断让利走低影响下，DOTP获利情况得到一定改善，从而带动DOTP产能利用率的提升。

　　对于DOTP市场长线持看空预期，但在特殊节点及因素带动下，阶段反弹行情亦是存在。整体来看，DOTP行业现货供应充足，单月产能利用率预计在5.5-6成水平，预计2025年一季度DOTP产量或在44.4-48.6万吨水平。

　　2025年一月份，预计DOTP或有阶段向好行情的出现。一月底涉及农历春节，DOTP商家基本前移出货，而终端及贸易商在离市前存节前备货周期，或带动DOTP出货量的改善。预计1月份DOTP产量或在16万吨水平左右，一月下旬伴随春节氛围的愈发浓厚，DOTP部分装置或进入逐步停车或是减产阶段，一月底或二月初DOTP产能利用率将有明显下降。

　　2025年二月份，DOTP行业面临利好不足风险，首先终端行业春节后返市时间的不确定性，据往年行情推测，延迟返市可能性较大，部分甚至推迟至正月十五以后，彼时二月基本过半，故二月中上旬DOTP商家所面临的出货压力较大，一方面下游存在节前储备货源有待消耗，新的需求尚未恢复，另一方面，对于春节期间基本正常开工的辛醇企业而言，节后下跌出货可能性较大，虽然DOTP假期开工下降，但不可避免库存积累，届时原料走低，供需过剩或导致DOTP进入阶段回调走势。二月下旬市场或有低位反弹行情的预期，但整体反弹空间亦是受限。

　　进入2025年三月份，DOTP市场基本步入正轨，特定节日因素影响基本结束，届时成本及供需对DOTP传导占据主导，DOTP走势仍将呈现被动性。辛醇2025年新增产能预计在109万吨，虽然投产时间不定，但供应持续增加的预期仍将利空辛醇市场，预计辛醇价格为DOTP带来消极影响加剧，终端PVC软制品行业及贸易商谨慎态度维持，仍将刚需买盘，DOTP商家积极出货之际，让利走低现象亦是难以避免。

　　故整体来看，DOTP市场在2025年一季度偏弱运行为主基调，虽然或是存在节前备货或是长期下跌局面下，带来的触底反弹现象，但向好周期及空间预期皆是有限。

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