近期PBT行情波动频繁，短短几天时间，市场经历跌后反弹行情。上周PBT凭借成本面支撑配合厂商低价出货操作，迎来下游批量采购行情，上周厂商大货放量明显，整体成交超2万吨，库存消耗明显。本周归来厂商惜售情绪随之增浓，接连发布涨价函，成交量随着价格上涨逐渐减少。

　　PBT市场在经历10月份“强势拉涨”的行情后僵持至11月中旬，自原料BDO跌势初显起，PBT市场心态转空，在成本尚未出现明显跌势态势下，PBT成交重心开始不断向下。随着供应面继续增量，反观下游对后市看空，刚需跟进疲软，厂商库存压力逐步加大。上周部分厂商以价换量，成功去库。价格由11月中旬的8500元/吨跌至上周的7800元/吨，跌幅8.24%。而随着库存压力消失，PTA面偏强运行，而BDO面维持僵持态势。PBT亏损压力逐渐加大，厂商挺涨气氛浓郁。周内厂商陆续发布涨价信息，厂商低出意向转弱，市场交投中心开始上扬，截至收盘华东纯树脂收至8000元/吨，较上周上涨200元/吨。

　　首先，成本面来看：

　　PTA：近期国内PTA市场震荡走高，基差出现走强，下游刚需补货为主。近期上游利润压缩至低位，成本端支撑稳固，PTA需求端维持高位，预计短期内PTA或整理为主。

　　BDO：整体延续僵持整理态势，投产与检修并存，场内供需博弈继续。厂商延续挺市心态，且竞拍价格高位，业者操盘谨慎，随行就市出货为主。终端观望为主，场内成交稀疏。预计，短期BDO市场观望整理为主。

　　PBT当前利润-507元/吨，较上周下跌220元/吨，厂商亏损空间扩大，惜售情绪增浓。且部分超卖货源略显紧缺，交货周期也随之拉长。

　　需求面：市场经历连续几波刺激之后，终端客户原料储备较充足，也再难有大规模持续跟进，需求端愈发转淡回归“躺平”心态，短期消化库存为主，另外其余尚未跟进的终端，春节假期前仍有刚需缺口。

　　综上，在成本以及供应面利好支撑下，短期PBT厂商挺涨心态强烈，仍需关注成本面指引，因此原料下个周期的动向将成为场内关注的重点。

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