草甘膦市场价格触及年内低位，行业建仓意愿增强，内销外贸新单零星，整体市场供应宽松，部分地区环保限产，工厂开工负荷较前期下降，且部分工厂装置检修，整体供应量下滑。下游制剂加工、贸易防御性刚需补货，市场询采气氛较前期好转，当前草甘膦企业挺价态度坚挺，低价货源收敛。

　　据国家统计局数据显示，2024年1-10月份原药产量累计300.8万吨，较2023年1-12月份产量增加90.6万吨，预计环比增长40%以上。年内草甘膦行业产能开工在5-6成附近，四季度类库压力增加。2024年草甘膦价格延续下滑，市场价格触及成本线以下，工厂成本端承压下，负荷下降。中旬开始湖北、四川等地环保限产，草甘膦原药工厂负荷偏低，行业开工整体呈现下滑趋势。

　　玉米年度变化来看，2024/2025年度较上年度面积减少202万公顷，产量减少873万吨,大豆方面：巴西大豆、阿根廷大豆播种进度的加快。巴西大豆2024/25年度种植进度为66.1%，去年同期的播种进度为57.3%。巴西大豆的主产州如马州、南马州、巴拉纳州的播种进度均以达到了80%甚至以上的水平，可以说巴西大豆扩张的种植面积基本有所确认。在巴西大豆种植面积同比增加1.5%左右的水平。阿根廷2024/25年度种植进度为20.10%，较上周进度增加12.20%。该交易所预计，2024/25年度阿根廷大豆种植面积预计为1860万公顷，截止当周已播种373.9万公顷。

　　本周草甘膦利润压缩。截止到12月12日，草甘膦原药价格在2.41元/吨，较上周期-1.23%，黄磷、液氯跌幅扩大，三乙胺、多聚甲醛价格维稳运行，甘氨酸市场价格高位震荡，甲醇价格上涨4.1%，草甘膦甘氨酸法综合成本上升。资讯核算甘氨酸法草甘膦生产成本约2.54万元/吨，新单出厂价2.41万元/吨左右，估测除氯甲烷回收成本外，草甘膦利润在-1320.21元/吨附近。估测考虑氯甲烷、甲缩醛回收成本，草甘膦利润约0.18万元/吨，利润率在7.51%附近。

　　河北、山东甘氨酸工厂低负荷开工维持，且成本高位，企业报价相对坚挺，报价参考1.25万元/吨附近，但因下游草甘膦需求不佳，食品级备货结束，关注新单承接情况。

　　黄磷市场价格呈下滑趋势，周初黄磷工厂有意借成本压力守稳观望市场，但下游采购订单稀少，持续压价下，黄磷市场价格稳价失败，询采继续压低原料黄磷价格，黄磷企业库存压力下，陆续低价抛货，市场成交重心不断下滑。截至目前场内黄磷企业新单成交参考22700-22800元/吨。

　　综上，草甘膦成本端承压，行业利润持续在成本线以下运行，目前市场低价触及年内低位，限制其继续向下空间，局部地区工厂环保限产，装置负荷降至低位，供应量较前期减少，终端存在防御性补库行为，同时冬储备货周期推进，供需矛盾逐步缓解，短期内行业侧重出货降低库存，中长期关注草甘膦装置变化，预计短期内草甘膦市场止跌企稳。

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