自11月份以来，山西甲醇市场呈现先稳后快速上行再震荡上行的走势。11月初至11月中旬伴随国内政策真空期，期货市场震荡僵持整理运行，而该阶段山东下游原料库存偏高，买气不佳，且内地开工仍处高位，内地市场矛盾尚未凸显，价格走势较为平缓。而来到11月中下旬，由于国际装置开工存进一步下降将影响到港量的消息持续发酵，以及国内政府会议利多预期影响等，期货市场开始上涨，提振业者情绪，叠加内蒙古烯烃装置持续外采支撑西北市场价格等，贸易商积极拿货，山西甲醇市场价格则开启共振上行之路。

　　通过近一个月的山西企业竞拍结果我们发现，11月中下旬开始，山西甲醇价格明显走高，11月19日当周成交价格较11月12日当周成交价格上涨50-95元/吨，除外围市场走货好转以及期货上涨带动等因素影响以外，山西甲醇的地理位置优势也在该阶段得到凸显。由于山西区内多家甲醇工厂可辐射山东、河南、河北等多地中下游市场，当市场交投氛围好转时，中下游积极入市参与竞拍，均有助于价格快速走高。11月26日当周竞拍价格又较上一周大幅上涨110-140元/吨，除外区市场走高影响，河北下游新项目上马原料采购等需求端的增加，以及区内孝义鹏飞装置的停车检修，供应缩量皆为该阶段市场推波助澜。进入12月首周，伴随鲁西烯烃装置停车检修以及内蒙古宝丰烯烃装置检修暂停外采等外围需求端的减弱，部分贸易商较为谨慎，补货动力不足，以及区内前期检修装置恢复，当周山西企业竞拍价格较前一周回落20-70元/吨。经过短暂的回调后，由于山东下游逐步恢复以及河南地区运力不足导致现货紧张的影响下，12月10日期货大幅拉涨带动氛围，业者参与积极，山西企业竞拍价格再度走高，成交价较前一周走高40-80元/吨，较11月12日上涨达170-230元/吨。

　　值得注意的是，除上述因素以外，目前国内甲醇总开工即便维持在较高开工率水平，但甲醇企业库存普遍较低也是成为市场上行驱动力之一。该阶段内地工厂库存天数在近四年以来最低水平，部分工厂出现车等货的现象，期间山西部分装置亦维持限车装货，而贸易商可售货源较为紧俏，工厂挺价意愿较强。

　　综上所述，虽期货市场上涨后略有回落，但山西现货偏紧格局短期内或继续维持。进入12月中旬山西华昱装置存降负预期，且12月份西南限气影响，西南装置仍有缩量等利好因素继续发酵或支撑西北市场，叠加河南地区部分装置存检修预期，该地区对山西需求支撑仍较大。而目前由于山西甲醇现货价格拉涨明显，传统下游亏损情况增加明显继续对接或显难度，故区内价格能否维持高位，需及时关注下游开工变化。建议中上游勿盲目赌涨，随市场出货为宜，因下游经济性较差其开工变化不确定性较高。另外，关注区内天气变化，雨雪天气来临前夕注意道路问题导致的运输受阻进而导致累库现象。

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