12月，炼厂生产成本修复明显，沥青现货价格也随之推涨。但由于近期受原料供应影响，北方地区个别地炼厂复产时间有所推迟，沥青产能利用率下降明显，市场货源偏紧，利好价格上涨，未来能否维持现状？

　　1、生产利润修复，供应较前期有所增加

　　按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-581.2元/吨，环比增加87.9元/吨。本周原料价格回落，但沥青价格上涨，与原料走势相反，利润有所修复。1月至今，国内沥青累积产量共计2417.9万吨，较去年同期下降19.1%。回顾2022-2023年，12月初，沥青平均产能利用率在33.6%-34.1%之间；近期受原料供应问题影响，北方地区部分炼厂复产延期，带动整体产能利用率下降。

　　2、供应下降明显，支撑价格上涨

　　根据不同规模炼厂产能利用率数据细分，大型规模生产企业以及中型规模生产企业产能利用率波动较为明显，其中大型生产企业产能利用率增加明显，主要是茂名石化12月份焦化装置检修，沥青产量增加明显，带动大型规模企业产能利用率增加；其次中型规模生产企业产能利用率下降，主要是中油秦皇岛12月份停产沥青，加之山东胜星转产渣油，东北以及山东地区个别炼厂降产，带动中型生产企业产能利用率下降。最后中小型生产企业产能利用率下降，主要是乌石化以及北海炼化间歇生产，加之河北金承停产沥青，带动整体产能利用率下降。

　　根据数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为36.1%、27.45%、12.5%，其中中型以及小型炼厂产能利用率均不足30%，本周期中型炼厂产能利用率同比减少均超出20%。

　　3、国内沥青检修损失量增加明显，增幅12.91%

　　本周（20241128-1204），国内沥青装置检修量为93.23万吨，较上周增加10.66吨，增幅12.91%。分析原因主要是虽然齐鲁石化复产沥青，但山东胜星、中油秦皇岛转产以及停产沥青，带动损失量增加。

　　4、未来供应有增涨预期，市场需求南北分化明显

　　从供应端来看，下周中国沥青炼厂产能利用率增加3.3%至32.2%，下周期齐鲁石化稳定生产，加之山东胜星计划复产沥青，带动产能利用率增加。从需求来看，受季节因素影响，北方地区受冷空气影响，下游终端需求收缩明显，南方地区短期明显降雨，下游终端需求持续释放，南北两地呈现明显分化。短期来看，虽然供应有增涨预期，但刚需支撑明显，利好价格。

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