【基本面】上周五隔夜伦铜收9563.5美元/吨，涨幅0.01%；隔夜沪铜主力2412合约收76700元/吨，涨幅0.30%。

　　宏观方面，上周美国一系列强劲的经济数据让市场降低了对美联储降息规模和速度，市场预期美联储将逐步降息。但美国总统大选和地缘政治局势增加市场不确定性，美元持续高位运行，铜价表现承压。国内市场方面，10月25日主召开国务院常务会议。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。

　　供给方面，国家统计局数据显示，中国9月精炼铜产量为113.8万吨，同比增长0.4%；1-9月累计产量为1004.4万吨，同比增长5.4%。

　　库存方面，上周伦铜库存延续下降姿态，累计减少7425吨至276775吨，环比前一周跌幅2.61%；上周沪铜库存小幅下降，减少5350吨至163075吨，环比前一周降低3.18%。。

　　【观点及操作策略】海外进入降息周期，国内政策利好延续，宏观对铜价仍存在支撑，但美元持续高位运行，对铜价压制明显，日内短线参与。

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