国庆节前后，受宏观政策方面提振，国内甲醇市场出现大幅上涨后回落的行情。上周国庆归来，在宏观面影响下大宗商品板块期货积极拉涨，甲醇现货市场价格大幅上涨，但下游对高价货抵触情绪明显，且节后补货需求不高，而内地及港口甲醇库存受运输影响均表现累库，甲醇基本面表现偏弱，叠加宏观方面利好支撑逐渐减弱，甲醇市场价格短暂拉涨后迅速回落。进入本周，宏观面对甲醇期盘仍存一定托底效应，甲醇期货盘面以及港口现货价格走跌幅度相对有限，而内地甲醇基本面表现偏弱，下游及贸易商持货意愿不强，转单价格持续走跌，厂家在出货需求下不得不主动调降，甲醇市场成交重心不断下移，内地市场跌幅要远大于港口跌幅，截止到10月16日，甲醇市场均价为2053元/吨，较10月8日下调98元/吨，跌幅4.56%。从近三年甲醇市场均价走势情况来看，2023年和2024年甲醇市场均价要低于2022年，整体走势大体呈现“M”型走势，一季度前期和四季度后期甲醇市场价格多处于季节性低位，那么今年后续甲醇市场价格是否会复刻往年走势呢？我们来具体分析一下。

　　宏观方面

　　近期宏观政策面对甲醇市场扰动明显，按照9月26日召开的中央政治局会议部署，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，宏观政策方面对市场存一定利好提振，但宏观利好的持续性还有待观察。

　　供应方面

　　今年甲醇月均开工率均要高于往年同期水平，从下图可以看出，目前国内甲醇行业开工率处于近两年较高水平，现货供应始终维持充裕基调，后续山西、山东以及陕蒙地区均有装置于10月中下旬重启，甲醇开工率预计继续提升；不过11月份以后江苏地区某一期56万吨甲醇装置存检修计划，另外季节性因素也是影响甲醇开工的一大因素，随着冬季限气来临，西南、西北以及东北地区部分天然气制甲醇装置或陆续开始停车及降负操作，对局部市场或有一定提振，后期需关注冬季限气时间节点以及力度，总体来看四季度甲醇供应先增后减。

　　需求方面

　　目前国内烯烃行业开工负荷处于较高水平，多维持80%以上，对甲醇市场支撑尚可，四季度内蒙古315万吨烯烃装置存投产计划，但其配套660万吨甲醇装置预计先一步投产，甲醇短期内无外采需求，另外目前烯烃工厂盈利情况欠佳，部分烯烃装置陆续有降负操作，预计四季度烯烃行业开工率或小幅回落。今年甲醇传统下游行业走势欠佳，低需求和薄利润影响下下游整体开工低于往年同期水平，且11月份以后部分下游将进入季节性淡季，后续甲醇需求端仍不容乐观，还需关注四季度甲醛、BDO、碳酸二甲酯以及有机硅中间体等下游产品新增项目投产情况。

　　进口方面

　　从上月伊朗地区进口船装船量来看，10月国内进口总量较前期或有所下滑，但目前港口价格偏高与内地窗口打开，后续内贸资源流入港口可能性加大，预计短期内沿海地区现货资源表现充足；进入11-12月份，受冬季天然气限气影响下，国内西南气头装置以及海外装置开工存走低预期，届时甲醇进口和内贸量或有所缩减，甲醇港口库存大概率表现去库。

　　价格方面

　　短期来看，甲醇基本面表现依旧偏弱，市场维持供强需弱格局，再加上目前宏观利好支撑有限，预计短期内甲醇市场仍延续偏弱震荡走势。中长期来看，若后期下游计划新增产能顺利投产，同时宏观利好政策加强，甲醇市场价格或出现阶段性修复，但考虑到11-12月是传统下游消费淡季，终端市场需求将表现疲软，空好持续博弈下预计甲醇市场价格进入窄幅波动通道，市场均价波动幅度30-70元/吨左右。

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