2024年苯乙烯与原料纯苯价差大体呈现先缩后扩的趋势，6月苯乙烯自身供需格局弱于原料纯苯，二者价差持续走缩，甚至出现价差倒挂的情况，成本压力不断增强，装置变动情况增加，至7月国内行业开工已处于偏低水平，叠加前期苯乙烯行情走弱，下游行业盈利情况有所修复，场内低位补空增量，同时宏观、原油支撑走弱影响纯苯市场，苯乙烯与纯苯供需强弱格局逐渐转换，SM-BZ价差开始走扩。

　　2024年第三季度，苯乙烯仍保持低供应、弱需求格局，虽有“金九”加持，但终端行业环境低迷，需求难有放量，苯乙烯自身供需基本面对行情驱动有限，行情估值构成中更侧重原油、成本与宏观消息面影响，7月起成本支撑重心不断下移，叠加8月末原油跌至“70美元/桶”下方，市场看空氛围逐渐增强，期间虽有原油回涨、宏观政策、华东某大型装置检修消息带来的短时刺激，但原料纯苯未来预期较弱及苯乙烯10月进口货源增量抵消部分利好，苯乙烯行情反弹高度有限，价格震荡走低。

　　第四季度市场预测

　　原料面：

　　纯苯四季度仍有大幅下跌空间，大宗商品普跌，纯苯-苯乙烯估值较高，市场仍存下行可能，目前山东烟台某装置预计11月左右产出芳烃产品；四季度原油走势预期不佳，宏观经济方面需要关注政策端利好。2024年10月纯苯逐步累库至10万吨左右，华东市场价格预期在7200-8000元/吨；2024年11月纯苯库存波动不大，华东市场价格预期在6800-7300元/吨；2024年12月华东市场价格预期在6850-7550元/吨之间。预计2024年四季度纯苯主流市场价格或将在6800-7500元/吨区间波动。

　　供需面：

　　2024年四季度，有两套新增产能有待释放，具体产能释放时间仍需跟踪，国内产能预计提升至2230.15万吨/年。后续装置情况如表所示，10月装置损失量约在6万吨左右，但10月国内进口预期增量超6万吨，货源存在一定补充，苯乙烯市场供应利好预期有所减弱，11月也存装置检修，预计整体库存维持偏低水平。需求方面，年底属于终端行业淡季，下游需求在10月或有短暂提升，但随后转弱，对原料仍预期维持弱势刚性需求。若华东某大厂装置如期停车，且未来有进口货源补充，市场供需仍能够保持相对平衡，国产开工或维持在7成附近。

　　综合来看

　　苯乙烯自身供需格局对行情产生的单边驱动不明显，但装置消息仍可短时影响市场情绪。苯乙烯估值主要影响因素有三，其中原油及宏观消息面仍具有较强的不确定性，宏观政策落地后对终端行业的提振效果有待观察，此外原料纯苯在四季度仍有下行空间，成本端远月预期向弱。整体来看，苯乙烯未来行情大趋势预期偏空，预计2024年四季度苯乙烯行情持续上行阻力较强，延续高空策略，主流价格或在8800-9800元/吨之间。

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