2024年上半年中国甲醇市场呈区域化窄幅调整后冲高回落态势，期间内地与港口区域供需差异一定程度上致东西部市场价差拉大，内地货物流入沿海套利时有发生，尤其2月下旬-4月中上旬套利操作活跃度表现尤为明显。从主力市场看，上半年陕西、内蒙古两地最高点均出现在5月7日，其中陕西地区2355-2430元/吨，内蒙古地区2380-2440元/吨，以上点位创年内新高同时，同样创下2022年10月上旬以来新高。值得一提的是，主港华东高点出现则略晚，如江苏太仓上半年最高点达3010元/吨，该点出现在5月20日。区域供需差异也造成内地、港口市场调整节奏不一。

　　上半年甲醇市场运行节奏可简单分两个阶段去看：

　　首先，一季度行情小幅上移后区域化调整态势明显，该阶段港口市场整体表现强于内地。港口甲醇强势主因在于海外季节性限气致进口偏少、沿海MTO开工较好引发供需趋紧矛盾较突出；需求稳健背景下，部分进口船只顺势流入大型终端比例较大，而流入社会罐货量缩减明显，使得港口社会库存持续性下滑；同时，低库存、阶段补空及流通性趋紧等均支撑太仓基差强势走高至200附近。3月中下旬，随海外限气逐步结束，进口供应增量预期，叠加内地低价货流入冲击等利空，港口市场高位稍有回调举措。而一季度内地市场相对偏弱则主要受弱供需拖累，如煤制利润修复较好使得甲醇企业积极生产意愿明显，期间春检推迟、甲醇高开工特点凸显；而需求端春节前后季节性弱化明显，叠加雨雪特殊天气、运费上移等，使得中上游主动降价出货为主。随内地货逐步流入港口套利、产区部分甲醇故障临停/降负等提振，3月下旬起内地市场则陆续止跌反弹。

　　其次，二季度甲醇市场呈冲高回落态势运行，且各地交投重心在5月份均创下年内高点。该阶段除5月房地产政策松绑、降碳政策释放等消息面对商品偏强提振明显外，甲醇产品供应端利好驱动逐步向需求端“负反馈”演变的基本面变化也直接性造就了行情先涨后跌的表现。比如：4-5月甲醇进口虽增，然在部分MTO社会罐采购、常州及张家港等边缘库可售量趋紧背景下，整体港口累库力度不及预期；主港流通货量同步趋紧、货权集中等，5月中旬港口上演基差持续强势走高表现，期间太仓基差最高达09+280附近水平。期间内地在前期部分货量转移至港口、部分甲醇项目计划内检修及高利润下中上游预售举措明显等支撑，上游端库存偏低对行情驱动较好。此外，五一假期前后，中下游备货/补货介入也进一步带动内地重心上移。然随甲醇价格过快上涨，下游利润挤压较快，港口、山东部分烯烃项目降负/停车等“负反馈”逐步凸显。步入6月，随春检项目逐步回归、进口增量致港口累库及停工烯烃未恢复等供需转弱挤压，甲醇期现价格同步高位展开回落修复表现。至6月底，陕西价格2080-2270元/吨，较5月8日高点降160-290元/吨；内蒙古价格2040-2070元/吨，较前期高点降340-370元/吨；江苏太仓2535-2545元/吨，较5月20日高点降360-375元/吨，需持续性关注港口累库节奏。

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