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进口煤一直是我国煤炭市场供应重要补充
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  • 2024-01-04 09:43:44
  • 中国冶金报
  •   回顾2023年,焦煤、焦炭价格整体呈“先抑后扬”走势,价格重心下移,价格波动幅度显著大于螺纹钢、铁矿石等品种。

      展望2024年,焦煤供应或保持稳中有增态势,国内供应趋于稳定,增量主要来源于进口端,保守预计2024年我国焦煤供应量增加700万吨;需求端焦化产能或呈现净增加的局面,原料需求受限的预期将得到修复;去库存速度或将放缓,但在供需紧平衡态势下,总体累库压力有限,预计2024年焦煤均价或小幅上移,焦炭价格获得成本的支撑。

      2023年“双焦”市场先抑后扬

      从运行逻辑来看,2023年1月—2月份整体延续2022年11月份以来全国疫情政策逐步调整后经济向好修复预期强烈、市场对春季行情充满期待的行情,黑色金属板块震荡偏强,但受澳大利亚煤炭(下称澳煤)进口放开影响,市场供应增加的预期导致“双焦”价格整体表现弱于螺纹钢、铁矿石。

      进入2023年3月份,“双焦”迎来一波相对顺畅的下跌行情。此阶段“双焦”与螺纹钢、铁矿石等其他品种价格共振下跌,基本反映了经济恢复进程相对缓慢、终端需求表现低迷的“弱现实”情况,旺季需求被证伪。另外,焦煤进口量同比大增,下游进一步去库存、上游呈现累库格局也加剧了市场偏空情绪,价格下跌一直持续到2023年5月底,至此“双焦”走完了上半段“先抑”的行情。

      2023年6月份,“双焦”开启了下半段“后扬”的行情。宏观层面政策发力,不断释放积极信号,黑色金属市场偏空情绪逐步修复,同时煤矿安全检查升级,对煤价起到推涨作用。其间市场粗钢产量调控及钢厂因亏损主动减产的需求负反馈预期对“双焦”价格形成扰动,促使“双焦”价格阶段性回调。2023年10月—11月份,国务院增发1万亿元特别国债及主产地煤矿接连发生重大生产事故,推动煤价上涨。2023年12月份,市场预期从“煤炭供应收缩”转向“钢厂高炉减产、需求负反馈”,“双焦”价格震荡偏弱,不过虽然价格回调幅度加大,但目前尚未跌破2023年6月份以来的上涨趋势。

      整体来看,2023年依然是以焦煤的逻辑变化为交易重心,包括进口增加、国内供应阶段性收紧等因素,焦炭自身则缺乏涨跌驱动因素,多以被动跟随焦煤走势为主。展望2024年,“双焦”品种以焦煤为交易重心的格局不会改变,那么,炼焦煤进口仍将是供应端的重要影响因素,同时需求端也存在增加预期,预计炼焦煤供需紧平衡的格局将维持。

      国内炼焦煤供应趋稳

      2023年我国原煤产量进一步增长,但炼焦原煤受煤质、洗选率下滑等因素影响,焦精煤产量增幅有限,2023年前10个月我国焦精煤产量同比增幅仅为0.5%。考虑到11月、12月份炼焦煤矿区域安全生产监管进一步升级,2023年焦精煤产量同比难有增加。

      目前煤矿生产利润显著好于黑色金属产业链其他环节,大大提高了煤矿生产的积极性,是煤炭增产的有力驱动因素。但与此同时,安全生产监管也将只严不松。因此综合来看,由于主产区仍面临较为严格的整改、指导生产等限制,预计2024年我国炼焦煤供应难有增量。

      进口煤仍是焦煤供应增量主要来源

      进口煤一直是我国煤炭市场供应的重要补充,2023年以来,为了强化国内煤炭保供措施,国内积极引导企业稳定煤炭进口量,一方面取消澳煤进口禁令,另一方面不断优化蒙古国煤炭通关措施。同时,为降低进口成本,我国延续煤炭进口零关税政策至2023年底。数据显示,2023年前11个月,我国共进口煤炭42717万吨,同比增加16475万吨,增幅为62.8%。

      近期有关部门对部分商品的进出口关税进行调整,但此次调整并未提及煤炭,那么从2024年开始,煤炭进口将恢复为原有的关税政策。对于焦煤来说,关税调整后,自蒙古国、俄罗斯、美国及加拿大进口焦煤将恢复3%的进口关税,印尼及澳大利亚因自由贸易协定仍保持进口零关税,以当前蒙古国煤炭进口为例,恢复关税后贸易企业成本增加约30元/吨,但目前进口利润较好,整体影响相对有限。

      预计2024年炼焦煤进口仍将保持良好态势,但因2023年进口基数大,2024年进一步增量空间将收窄,其中预计自蒙古国煤炭进口增量为500万吨,自俄罗斯煤炭进口增量为200万吨,总体保守估计炼焦煤进口增量为700万吨,全年炼焦煤进口量将突破1亿吨大关。

      原料需求预期向好

      在需求端,2023年焦炭产量保持稳步增长,2023年前11个月我国累计焦炭产量为45040万吨,同比增加约1439万吨,增幅为3.3%。焦化产能过剩,致使焦化行业利润较差,多数时间处于盈亏平衡附近,产能无法得到有效释放,产能利用率仅为75%左右。2023年10月份,山西省开展了4.3米焦炉淘汰退出的工作,退出产能超1500万吨,叠加部分新产能未能如期投产,2023年焦化整体产能呈现净退出的状态,但2024年预计仍将呈现产能净增加的局面,若产能得以释放,则有利于拉动焦煤需求。

      库存或低位企稳

      2023年焦煤整体库存较2022年减少,但去库存速度较2022年有所放缓。2024年,焦煤去库存速度或进一步放缓,甚至因供应端的持续增加,焦煤或将重新累库,不过由于目前库存水平较低,整体累库压力有限。

      此外,尽管下游继续对原材料采取低库存策略,但其补库力度可能会随着需求的增加而加大,进而为煤价提供偏强支撑。


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