2023年3季度，西北高烯烃C5装置检修陆续结束，供应量低位上涨，价格则受消息面及国内汽油行情走势的影响呈现宽幅波动，贸易环节利润跟进不佳。

　　价格篇

　　2023年三季度，西北地区高烯烃C5价格波动上涨后快速回落，整体波动较大。据金联创监测数据显示，2023年三季度西北地区高烯烃C5带石脑油票资源均值7616元/吨，环比上涨4.27%，同比上涨0.99%。

　　分析价格波动走势的原因，与原油及国内汽油需求高度关联。图中可以看到，二季度国际原油期价整体快速上涨，明显支撑国内油品市场。从高烯烃C5自身市场分析，7月份，中上旬国内汽油市场以刚需采购为主，且社会调油受到政策面影响较为明显，西北高烯烃C5无力推涨，价格方面低位波动。下旬开始，山东地炼汽油外采订单，且浙石化也有成单，汽油流通量的上升提振原料市场，高烯烃C5行情应声上涨 。8月份，中上旬，国内汽油市场外采订单，且东北地区有炼厂检修，支撑汽油行情上涨，高烯烃C5现货需求良好，价格推涨。到中下旬，市场利好因素减弱，高烯烃C5高位回落。但月底行情有阶段性筑底。9月国际原油在中上旬涨势强劲，高烯烃C5业者交投积极，月初行情迅速上涨。月中，十一节前备货展开，推动行情进一步上涨。9月最后一周，随着节前备货结束，西北炼厂价格快速回落。

　　供应篇

　　据监测数据显示，2023年三季度中国西北地区14.322万吨，对比二季度14.04万吨，上涨2.00%。集中检修在5-9月份。

　　需求篇

　　对比西北部分炼厂近5个月的出货情况可以看出，7-9月份，虽然国际原油强势上涨对市场情绪有所支撑。但是7月初汽油市场行情低迷及中旬需求转弱拉低整体出货进度。到9月份，中上旬西北炼厂出货顺畅，但是月底下游备货结束，出货较差，部分到山东订单受到影响，炼厂出货进度不足。

　　贸易利润

　　根据数据监测显示，2023年3季度高烯烃C5西北-山东地区贸易利润均值13元/吨，对比2季度下跌169元/吨，下跌92.30%。7月份，贸易环节月内受利好因素提振，市场价格连续上涨，利润处于正向区间。8月份，上旬市场现货需求旺盛，贸易环节价格涨幅超过西北货源地价格涨幅，利润正向区间波动，到中下旬需求不足，贸易商反映小单采购为主，月内贸易利润收窄。9月份，上旬市场现货需求良好，贸易环节价格随西北货源地行情上涨而推涨，但由于西北地区涨幅较大，山东地炼汽油涨幅仅在100-150元/吨，因此贸易利润进入负向区间。到中旬，高烯烃C5到山东价格逐渐涨至理想价位，西北货源涨势放缓，利润阶段性转弱正向区间。9月底，节前备货基本结束，贸易商报盘积极性不足。3季度西北-山东地区成交价格在7455元/吨，对比2季度7284元/吨，涨幅2.35%，但3季度西北货源地含税均价涨幅4.27%。

　　四季度预期

　　经历三季度的宽幅波动，四季度高烯烃C5会有怎样的预期呢？

　　从宏观因素来看，短期内，巴以冲突使得地缘政治风险升温，但由于未造成基本面的破坏，因此原油市场或以观望及震荡为主。整个10月份来看，随着经济压力的升温，加之技术面的理性回归，国际油价或震荡走低，预计WTI的主流运行区间为88-78美元/桶，9月份主流运行区间为85.55-93.68美元/桶，原油支撑预期减弱。

　　国内汽油市场来看，经历了本周的阶段性补货，目前山东地炼整体库存居于中位，或仍存一定出货压力，汽油价格或偏弱运行。整个10月份来看，主营及地炼常减压装置开工负荷均相对高位，但后期缺乏节假日等利好支撑，汽油外采及出口方面暂无利好指引，预期10月份以后汽油市场存下行空间。

　　高烯烃C5市场来看，前期检修基本结束，4季度西北主要厂家正常开工，预期供应量在5万吨/月附近波动，处于相对高位。下游需求方面以汽油市场阶段性补货等因素为主导。10月份预期价格区间在6800-7100元/吨波动下行。11-12月份目前暂无冲高预期。

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