8月中国甲醇整体呈震荡上移趋势，虽期间阶段性存回调表现，然降幅空间有限。本月股市大幅下行背景下，资金整体介入商品做多驱动较为积极，尤其低库存品种-纯碱、尿素强势拉涨；叠加宏观政策刺激等提振，整体对甲醇期现市场也阶段性有所传导。回归基本面，甲醇供需也稍有改善表现，虽本月行业开工陆续提至相对高位；然连云港烯烃重启后运行负荷尚可、延长榆能化原料仍外采、宝丰三期烯烃投产后甲醇外销缩量等利多尚存，配合内地上游整体库存不高，金九需求恢复预期等，中上游挺价推涨且惜售凸显。就2023年9月甲醇供需基本面来看：

　　国产方面，8月我国甲醇行业开工在73.6%附近，环比增3.8个百分点。本月虽计划内仍有部分项目检修，然检修体量略小，且中下旬重启项目略集中，包括部分CTO配套甲醇装置；在经济性好转情况下，部分项目负荷尚可，故对整体供应形成提振。就9月国内甲醇供应来看，预计整体维持相对高位水平。首先，当前甲醇开工已处相对高位，部分前期检修过后项目多运行平稳；需关注9月下旬，和宁、久泰大路、安徽华谊等项目检修后恢复情况；其次，天气逐步转凉后，需关注华北一带空气质量状况对相关企业开工波动影响。另外，9月关注内蒙古广聚、江苏斯尔邦新建甲醇项目投产节奏，基于新项目预计增量体现或相对有限。进口方面，8月中国甲醇进口呈增量表现，除海外整体供应较充裕外，中东主要区域转船、发船较平稳，叠加欧美市场需求弱挤压影响，故预计8月进口总量将增至133-135万吨水平。就9月进口来看，预计或呈微降表现，总量预计在125-130万吨水平，台风季节、巴拿马运河堵塞等对到船/卸货或稍有牵制。不过，中国甲醇价格趋于全球高位优势下，海外货量流入积极性尚存；且伊朗发船稳健、7月底8月初部分美国套利货也将逐步于9月份抵达国内市场等因素考虑，整体进口缩量有限。

　　需求方面:8月甲醇下游开工环比来看，烯烃、醋酸、二甲醚及DMF开工均有增，甲醛、MTBE及BDO有降。就9月需求看，烯烃类需求整体增幅或有限，虽宁夏宝丰三期项目运行平稳、神华榆林9月初存重启外，然天津渤化MTO初步计划9月初停车检修一个月左右，且华亭MTP重启稳定性仍有待观察；此外，甲醇价格过快拉涨对烯烃经济性影响也需密切关注。传统下游来看，甲醛、醋酸类需求存增量预期，"金九"时节，持续关注下游板材端恢复力度；醋酸方面，关注9月下安徽华谊重启节奏，另华鲁恒升荆州新建大项目9月初存投产预期。MTBE、DMF也同步存在增量表现，如8月底利津石化、万华MTBE存开车预期，大庆炼化计划9月重启；DMF端，玖源、安阳九天计划重启，关注落实情况。而BDO来看，延长石油、陕西黑猫均于8月下停车检修，预计9月上恢复；新疆新业计划9月初检修一周，故该行业开工或存降低可能。此外，临近国庆、中秋双节，密切关注节前中下游备货需求释放力度。

　　综上来看，9月国内甲醇供需或呈双增趋势，其中供应端有前期检修后项目回归、09合约交割放量等增量预期；需求端在"金九银十"预期下，部分下游行业存恢复概率，尤其甲醛及板材类；醋酸部分新装置释放、MTBE及DMF检修项目重启驱动需关注。此外，闻9月初银行存款利率仍存下调预期，关注该因素对商品传导刺激；然8月底商品在资金扰动下经历一波强势拉涨，基于下游需求恢复错配、宏观影响不确定性等因素，短线市场或趋于坚挺整理为主；中线双节前备货需求、下游恢复逐步落地及外盘成本上移等支撑，市场偏强上移概率仍尚存。

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