7月以来苯乙烯涨势亮眼，短短三周，华东主流市场暴涨千元/吨，原因何在？后续又将如何演绎？

　　进入7月，华东苯乙烯市场强势拉涨，宏观偏强、上游纯苯大涨、自身供需面释放诸多利好。本周华东现货市场延续涨势，并轻松突破8000元/吨关口，盘中一度逼近8200元/吨附近，较6月底低点拉涨千元有余。近期市场为何如此强势？

　　一方面：国内主流市场同步性偏紧格局助力明显

　　苯乙烯在高速扩能大趋势下，各地区在7月出现了难得一致的短周期性供应偏紧局面，实属难得：

　　北方市场：淄博峻辰自7月初计划外停车至今，使得当地现货供应大幅缩减，山东利华益二期上周短停进一步提振市场炒涨气氛，天津大沽本周逐步降负停车，且鉴于渤化发展8月中旬将计划停车大修，7月上旬已无现货外销量，内部互供及合约户供应为主，目前北方市场现货供应以山东利华益、唐山旭阳、中化弘润等企业为主。

　　华南市场：近期华南地区现货供应略紧，一方面7月份进口到船较前期减少，且受台风影响部分船货预期延迟抵港，港口整体库存水平不高；另一方面，部分苯乙烯主力生产企业以交付下游固定合约为主，外放量明显减少。且当地货源相对集中，而连番拉涨后，持货商低价捂盘惜售情绪升温，加剧场内可流通现货量下降。

　　华东市场：前期部分苯乙烯大装置集中检修，区域内开工率低于正常水平，企业库存长期维持偏低水平，而且近期主力下游开工率多有不同程度的回升，亦有新产能继续释放，对苯乙烯需求稳中有增，加之7月以来山东南下补充华东区域货源明显减少，阶段性提升码头消化速度。在逼空及恐涨气氛下，部分刚需及补空盘积极回补跟进，商家惜售情绪提升，现货流通量表现偏紧。

　　另一方面：国际装置及出口消息提振国内市场挺涨情绪

　　美国市场：上周五美国英力士及陶氏乙烯装置故障，引发部分商家对苯乙烯及纯苯供应的讨论，据金联创获悉，美国当地4月底至5月初陆续有三套苯乙烯大装置集中停车，行业开工率明显下降，6-7月现货供应持续偏紧。Cosmar及LyondellBasell已于上周陆续重启，Ineos原计划7月下重启，但受乙烯装置故障连带另一条线于上周同步停车，并宣布不可抗力，目前重启时间有待上游乙烯装置评估而定。

　　欧洲市场：由于过去几周进口减少叠加苯乙烯开工率下降，当地供应持续处于偏紧状态。荷兰利安德巴塞尔苯乙烯装置受经济性原因本周关停，计划持续性至8月底，德国巴斯夫计划8月停车大修50-60天，贸易商对当地供应趋紧的担忧持续升温，继本周初单日暴涨近90美元/吨后周中继续大涨50美元/吨逼近1240美元/吨FOB ARA，部分询盘及少量出口成交持续引发市场挺涨心态。

　　后期苯乙烯将如何演绎能否持续涨势？现金联创就几个影响因素做简要分析：

　　成本端：下游开工陆续提升，且调油需求仍对纯苯市场存潜在支撑，厂家库存普遍控制偏低水平，叠加下游苯乙烯高位运行，纯苯市场具有一定抗跌性。不过原油走势震荡，业者观望情绪增强，且纯苯经历连续挺涨后下游补货压价意向高涨，预计短线纯苯消化近期涨幅为主，挺价博弈震荡。中长线来看，纯苯进口供应及下游需求均有增量预期，整体供需矛盾并不凸出，持高位震荡的概率较大。

　　供应端：7月下半月，随着苯乙烯停车装置陆续结束检修恢复重启，8月份将进一步量产释放，国内企业计划内检修明显减少，且有宁夏宝丰及浙石化三期新装置计划投产，8月苯乙烯国产供应呈明显增量趋势，初步预估环比提升7%上下。

　　出口方面：目前中国出口商谈以韩国及欧洲方向为主。韩国作为2023年中国出口的主要方向之一，目前韩国LG两套合计50万吨/年装置仍处于停车状态，短期重启计划暂时搁置，将持续存在一定出口需求。不过随着日本结束检修全线回归，对韩国供应将有一定增量。从欧洲来看，供应偏紧的局面有望持续至9月，但是当地持续受高通胀及高利率以及暑假影响，消费者对家电等终端领域的需求低迷，另外随着美国当地工厂陆续重启，后续阶段性套利窗口开启也会引起美国对其出口交易的达成。因此，中国苯乙烯后续出口能否持续放量尚待跟进。

　　国内需求方面：

　　就金联创监测的苯乙烯主力下游3S产量表现来看，估计7月份对苯乙烯消费量为105万吨附近，刷新历史高位，环比6月大幅提升10%，8月来看仍有一定增量空间，但相较7月而言对苯乙烯的消费增幅将有所放缓，初步预计8月3S对苯乙烯消费量环比提升4%-5%附近。

　　综合来看，近阶段随着苯乙烯持续攀升，下游企业盈利被压缩甚至部分转为亏损，新单接货不畅，以及场内获利盘逢高落袋为安，苯乙烯持续冲高动能下降。但是鉴于部分苯乙烯装置推迟重启，短线行业开工率回升空间有限，而且华东苯乙烯港口计划到货量平平，主港库存暂维持相对略低水平，月底交割末期余量补空盘仍存回补需求，对苯乙烯存潜在支撑。因此，短期苯乙烯持续向好高度受限，但仍有望维持相对高位区间整理。

　　随着月末交割结束，空单回补降温，苯乙烯行业开工稳步回升，现货供应偏紧格局有望逐步缓解，苯乙烯或将出现一波短时滞涨回落行情。不过8月份，虽苯乙烯供应增量要大于下游需求增量，但因7月底8月初库存起点不高，后续累库高度相对受限，加之成本端高位维持，回调空间相对不足。

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