春节假期归来之后， DOTP市场经历一轮大跌之后陷入窄幅震荡格局，拖拽价格下行的主要因素便是需求。年前，增塑剂产业链上下游业者对年后存在较强预期，多有产品及原料库存累计，但是年后强预期与弱需求之间落差较大，严重影响业者心态，场内库存累计消耗缓慢，导致DOTP及其原料价格一路下滑。但是刚需及成本尚存一定支撑，限制DOTP下行幅度，自2月下半月至今， DOTP价格进入窄幅震荡整理格局。而3月下旬以来，主要原料辛醇及PTA不同程度上涨，但是需求限制DOTP跟涨幅度，因此多数DOTP企业由盈转亏。

　　下游制品出口数据表现欠佳 DOTP终端需求拖累价格下滑

　　随着今年主要发达经济体增速的回落，以及欧盟部分经济体步入衰退，外需较2022年有明显减弱，另外在新冠疫情趋于结束的情况下，国外对我国医疗物资、居家办公商品需求亦有减少。世界各国恢复正常生产生活秩序后，一些订单流出我国。中国出口压力加速显现。近三个月来，服装、鞋帽、家具、玩具、陶瓷、皮革箱包等企业都受到了很大冲击，PVC下游制品也包含其中。

　　其他下游制品中，2023年1-2月，全国皮革行业产品出口总额159.3亿美元，同比下降8.2%。而玩具出口也有下降，外媒发文称，消费者可用于非必需品的可支配收入减少使得玩具成为受经济下行影响最为严重的品类之一，而中国玩具产业重出口，出口下降影响玩具企业开工。全球需求疲软，外贸走向低迷，目前暂无实质性好转。

　　国内需求恢复亦较缓慢。三年来疫情的冲击，一方面造成居民收入下降；另一方面使得消费者信心大幅下滑，两者都抑制了居民消费意愿，导致大部分居民推迟了耐用品消费。而关乎国计民生的房地产市场亦未见明显好转。虽然自2022年11月以来，中央和地方政府纷纷出台了一系列包括信贷支持的“金融16条”以及“三支箭”政策组合来支持民营房地产企业融资，但是由于目前开发商和购房者对于未来的预期已经发生改变，很难有立竿见影的效果。

　　下游PVC制品样本企业开工走势

　　3月以来，PVC下游制品企业开工陆续回升，但整体需求起色不大，出口数据表现不及预期，市场信心偏弱，下游仍维持刚需补货的主基调，企业接单多以散单为主，订单支撑不足。

　　主要原料辛醇存在装置检修，DOTP成本面存在一定支撑

　　DOTP主要原料是辛醇。从近一个月 辛醇市场波动特性来看，市场以涨后僵持运行为主，高价原料缓慢向下游传导。3月市场仅有3次下跌，然而价格跌至低位后，市场反弹迅速，留给业者补仓的时间短暂，不利于业者进行做空操作。当前辛醇市场价格缓慢拉涨至高位，下游抵触情绪明显。但由于山东辛醇大厂一套装置正处于检修状态，华北辛醇装置在4月份有检修预期，供应面将持续给予市场提供利好，中间商逢高做空十分谨慎。

　　整体来看，近期需求拖拽下，DOTP及其主要原料辛醇新单成交清淡，高价已经承压松动，但是目前DOTP工厂已经多处亏损状态，且辛醇市场仍有装置计划检修消息存在，或将限制其让利幅度。成本与需求博弈下，预计DOTP市场维持窄幅震荡整理格局，周内走货不畅压力下DOTP价格或将继续松动下行。但下游阶段性刚需采购将至，随着价格跌至低位，买盘或择低价适度补库带动低价成交放量，因此业者做空仍需谨慎。

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