周四沪铜主力月2301合约低开跳涨，日内行情飘红，不过涨势微弱，开盘64630元/吨，日盘收于64990元/吨，涨280元/吨，涨幅0.43%。宏观压制减弱，市场情绪抬升，美元受累于美联储放慢加息步伐跌创逾一周新低，铜价上方压力有所缓解，不过供应缓增，需求走弱，拖累铜价走势。

　　现货方面，11月24日ccmn长江现货1#铜成交价报65560-65600元/吨，均价65580元，涨110元/吨；升水报480-520元/吨，均价500元，跌30元/吨。现货市场，持货商出货一般，临近月末，贸易商多交易长单，现货交易减缓，高价铜抵触心理较强，交投氛围僵持，整体采购量下降。

　　供应端，目前精铜产量维持高位，现货TC价格高企，冶炼利润回升，推动冶炼企业投复产积极性，四季度有增量预期，但粗铜供应紧张干扰，短期供应压力不大。LME库存仓单持续增加，但增幅有限，沪铜仓单继续下降至36054吨，较前一日减少3208吨。

　　需求端，国内需求端进入传统季节性淡季消费周期，铜消费有环比走弱压力。目前国内疫情形势严峻，下游企业采购受限，中大型企业开工率持续下滑，现货交投氛围不佳，叠加高铜价影响下下游接货情绪更低，成交走弱。不过，近日国家连续放箭推动“保交楼”政策尽快落地，其中第二支箭“金融16条”出炉，金融支持房地产再加码，利好楼市，极大推动市场信心回归，促进房地产产业平稳发展，也利多铜金属需求前景改善。

　　沪铜偏强收高，因宏观压力减缓，美联储加息节奏放慢预期带来谨慎乐观情绪，美元下跌创逾一周新低，利好有色金属上行。加之中国持续加码房地产政策支持，有助于金属需求前景改善。但，基本面支撑沪铜上行幅度有限，供应压力缓慢增加，伦铜库存小幅下调350吨，跌幅有限。需求持续走弱，现货升水小幅下调，下游受疫情影响接货情绪不高，成交氛围不佳，铜消费有环比走弱的压力。整体来看，宏观将主导价格走势，基本面开始出现一些转弱迹象，但低库存仍存，对铜价形成一定支撑，后续沪铜可能处在震荡整理区间运行。

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