2022年上半年，国内不饱和树脂市场整体清淡运行，尽管价格受到成本支撑、表现坚挺，但在终端需求未能如期启动等利空下，树脂企业开工不稳，产销阻滞的情况时有出现。下半年来看，树脂市场供需改善与房地产、基建等终端行业运行情况密切相关，同时，季节性淡季、原料市场传导等多因素交织，业者对后市预期普遍谨慎乐观。

　　上半年：价格高位，供需两弱

　　2022年上半年，国内不饱和树脂市场整体表现偏淡，价格与基本面走势分化：一方面，主要原料苯乙烯、顺酐仍有冲高，成本面宽幅抬升，支撑树脂价格高位运行；另一方面，房地产、基建等终端行业在上半年景气度下滑，需求端对不饱和树脂持续负反馈，加之部分时段多地物流不畅影响，树脂企业开工不稳，供需呈现两弱。

　　价格方面，2022年上半年，华东196#不饱和树脂市场大致呈现先涨后跌走势，最低价为10900元/吨，出现在1月初；最高价为12100元/吨，出现在3月下旬。上半年国际原油宽幅震荡，多数时段高位运行，尤其在一季度多次冲高，对苯乙烯、顺酐等树脂主要原料形成较强支撑，上半年华东地区苯乙烯均价为 9710.02元/吨，同比上涨 9.25%，顺酐市场均价为10759.07元/吨，同比上涨8.66%。上半年不饱和树脂理论成本均值在8611.45元/吨，同比上涨7.28%。受此影响，树脂企业报盘跟涨至高位。进入二季度，国际原油维持宽幅震荡走势，能化市场亦出现涨跌互现的宽幅震荡，其中主要原料苯乙烯在成本及供应支撑下保持高位运行，而顺酐在下游需求减弱、供应增加等基本面利空影响下，价格宽幅下跌。至6月，受需求面负反馈、美联储加息等因素影响，国际油价持续下行，能化品种多次普跌，成本支撑走弱下，不饱和树脂价格高位松动。截至6月30日，上半年华东地区不饱和树脂196#市场均价为11349.18元/吨，同比上涨4.62%。

　　由于上半年树脂价格表现相对坚挺，以华东地区196#树脂测算的理论盈利值较去年同期修复明显，同比提高129.89%。

　　供需方面，2022年上半年，不饱和树脂市场供需两弱局面较为突出。一季度，受春节假期业者退市、成本高涨等影响，树脂市场整体开工持续偏低，仅在春节后出现回升；二季度，受华东、华北等地物流运力收紧影响，树脂市场产销情况欠佳，后随着物流秩序恢复，树脂企业开工小幅回升，但6月部分北方地区高温天气加重下游需求利空影响，企业短停、降负避险的情况增加，市场开工再度下降，上半年不饱和树脂市场平均开工在25%附近，较去年同期低5个百分点。另外，2022年上半年不饱和树脂出口量持续增加，但总量依然偏低，对树脂市场缺乏实质支撑。

　　整体来看，尽管上半年不饱和树脂价格表现坚挺，但由于需求跟进乏力，成本向下传导不畅，“有价无市” 现象较为明显。

　　下半年：价格运行区间较大，关注需求启动

　　下半年来看，不饱和树脂市场或仍面临上下游的博弈。价格方面，主要原料苯乙烯或呈现先高后低走势，顺酐或维持宽幅震荡，重心仍有一定下行空间，原料市场或维持宽幅震荡格局，对树脂价格的传导存有不确定性，预计价格或维持在较大区间内运行。供需方面，下半年山东部分新装置计划投产，树脂市场开工、产量存回升预期，需求面的利好则在于9月小长假前的下游备货、房地产等终端行业对政策利好的反馈等，但季节性淡季、成本传导等不确定性仍存，整体来看，业者对下半年树脂市场运行保持谨慎乐观预期。预计2022年下半年国内不饱和树脂市场或继续面临上下游博弈，预估华东地区196#树脂价格运行区间在110002000元/吨。

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