随着5月海关数据的发布，基础油进口量环比下跌10.17%，目前已连续两月回落，并触及年内低点，究其背后原因，成本的攀升以及利润亏损仍是关键所在。

　　5月份以来，原油价格持续高位盘整，基础油外盘价格不断攀升，进口商受成本压力影响上调国内销售价格，但下游接货意愿低迷，整体市场交投陷入僵持，购销冷清，进口商利润亏损明显，多暂缓进口行为，5月进口量降至年内低点。

　　一、5月进口盘点

　　继4月份基础油进口量大幅回落后，据海关数据显示，5月份国内润滑油基础油进口量继续走低，总计进口量13.84万吨，环比下跌10.17%，同比下跌15.65%。2022年累计进口基础油95.41万吨，累计同比下跌12.48%。主要受到外盘价格高企、进口利润亏损及国内出货不畅等因素影响。对国内基础油市场而言，5月份基础油产量环比回落13.8%，进口量的回落加深了国内供应紧张的局面，也导致了一部分进口需求转向国产资源。

　　从贸易伙伴来看，韩国、新加坡、卡塔尔依旧为5月进口量前三位，排名维持稳定，其中自韩国进口基础油在6.16万吨，占5月进口总量的44.51%；自新加坡进口的基础油在3.03万吨，占5月进口总量的21.89%；自卡塔尔进口基础油达1.41万吨，占5月进口总量的10.19%。

　　从贸易方式来看，5月，国内基础油进口贸易方式中一般贸易居首，保税监管场所进出境货物及来料加工贸易分别排名二、三位。据海关数据显示，5月份一般贸易模式进口基础油数量在12.04万吨，占当期进口量的86.99%；保税监管场所进出境货物1.20万吨，占当前进口量的8.67%；来料加工贸易0.32万吨，占当期进口量的2.31%。

　　二、5月出口分析

　　从出口情况来看，受国际基础油价格攀升影响，国产基础油性价比优势提升，自3月份起，出口呈现增长趋势，并于4月份达到年内高值，5月份受国内资源供应收紧影响，出口数据有所回落，但整体仍高于一季度均值。据海关数据显示，5月份国内基础油出口量为0.98万吨，环比下跌11.11%，同比上涨3.58%。2022年累计出口基础油3.56万吨，同比上涨53.47%。

　　三、进口利润分析

　　从进口利润来看，5月份基础油外盘价格继续攀升，进口商受成本压力上调国内售价，但下游商家对高价货源接受度不高，整体市场交投僵持，进口商理论利润值继续下行。据数据统计，5月国内进口150N理论到岸成本均价在10802元/吨，环比上涨10.69%，理论利润空间均值在702.48元/吨，环比下跌12.05%。市场出货的不畅以及成本持续倒挂的局面令进口商缺乏操作热情，5月进口到港资源明显减少。

　　四、6月进出口趋势预测

　　6月份，基础油外盘价格仍呈现攀升趋势，整体或较5月上涨1.36%，150N理论进口成本均值预计在10904元/吨，由于成本压力明显且出货受阻，进口商随盘上调报价至105500800元/吨，理论利润值或较5月上涨45.92%，但实际表现有价无市。而国产150N目前售价在8300-8600元/吨，性价比优势明显的情形下，部分市场需求从进口转向国产，对进口基础油的依赖度逐步下降。综上，预计6月份，受进口利润亏损及国产资源的可替代性影响，基础油进口量或仍旧维持低位；出口方面，由于6月国内炼厂仍处于集中检修期，供应继续收紧，出口量预计偏弱窄幅调整为主。

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