去年的PVC，今年的PTA，其焦点的火爆程度一年盖过一年。有人会问，什么是PTA？它就是那个仅用三天时间暴涨了1000点，涨幅超过10%的原料期货之一。PTA是精对苯二甲酸的英文缩写，上承”石油，“下启”聚酯，是一种重要的大宗纺织原料，可以广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等各领域，应该说与大众日常生活息息相关。简单点来说，就是我们所认知的PET的主要上游原料之一。

　　端午假期归来几天，PTA几乎是上了塑料榜的热搜，以几乎涨停的姿态傲视其他原料。同样的，作为其直属下游，PET的个别牌号（中国塑料城价格）也突破了万元关口。那么PET后期的走势是否能坚挺的走下去呢？答案是——肯定的！

　　理由一：国际原油精准助攻PX

　　端午假期时间，美国商业原油库存继续下降，OPEC+提高增产幅度有限，且美国夏季出行高峰和亚洲疫情缓和提振需求，导致国际油价持续上涨。海外成品油裂解价差继续升温，PX价格出现连续大幅度上涨。据数据统计，截止6月9日PX（CFR中国）价格为1501.00美元/吨，较六月初上涨211.33美元/吨，涨幅达14.08%。

　　理由二：利润倒挂——产业链的恶性循环

　　上面说到原油助推PX价格走高，其实PX自身的供需情况也何尝不是一种刺激。由于去年四季度PX利润接近亏损，亚洲工厂自去年年底起大幅缩减PX供应，至今PX供应偏紧现状并未完全缓解。在供应收缩的大背景下，PX利润一直处于修复的过程中，目前修复至450美元/吨以上，创下近三年新高。截止6月初，亚洲PX开工率73.3%，中国PX开工率77.7%，在低位恢复中。

　　随着PX的走强，压力给到了PTA这边，PTA的利润空间受到明显挤压。厂家不得不降负保价，随着PTA检修再度增加，开工率也一度跌至年内低点66.7%。6月以来，PTA的加工差修复至400元/吨以上，行业全面亏损的局面得到扭转。随着装置检修结束，近期PTA负荷回升较快，除逸盛大化、逸盛新材负荷提升外，台化、独山能源、逸盛海南PTA装置重启在即，PTA开工率有所回升。不过，考虑到PX再度大涨后PTA加工费料有回落可能，在下游需求萎靡的情况下，供应端检修量依旧不少。同样的，PTA走高对PET来说何尝不是一样的套路，厂家除了降负保价，又能怎么样呢？最后的压力也终归导向了制品厂。

　　理由三：流通现货供应持续紧张

　　虽然随着逸盛优等品产能的释放，市场供应将有所增加。不过以主流工厂交货日期来看，近月货稀少。华润与万凯8月交货，价格9400元/吨附近。逸盛与三房巷都是9月交货，但价差较大。所以，总体来看短期PET市场现货紧张的局势仍将持续。

　　总结，成本端的加持，加之现货供应偏紧，不断的助力PET冲击高位。不过，成本的刚性上升向下游传导仍需时日，终端接受程度不高，持货商惜售表现明显，供需搏奕下，短期聚酯瓶片价格或将维持高位震荡运行。

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