2022年1-4月份国内PE市场多数时间震荡整理，期间主要利空是受到疫情影响，物流不畅，需求受阻。但在国内石化积极限产保价政策及外盘高企，进口资源不多支撑下，行情下跌空间始终没有打开，多数时间僵持整理。相对于2020年，国内PE市场在疫情打压下大幅度持续下滑，而4月份行情随着疫情得到有效控制后，行情逐步攀高而言，2022年疫情防控后，即使带来有效需求恢复，行情也难以像2020年出现持续上涨，主要原因有以下三点。

　　首先，政策不同，2020年新冠疫情席卷全球，经济下行，为刺激经济，全球统一宽松货币政策。而2022年，受地缘冲突的影响，欧美能源价格居高不下，加剧了通胀的压力，为了平抑通胀，美联储有持续加息的预期。中国方面，4月份再次降准，而降准幅度低于预期。同时，发改委政策面频出打压大宗商品价格，同样对原油系品种、螺纹、热卷等钢材构成较大利空压制。发改委表示，密切跟踪大宗商品市场和价格走势，持续加强监测分析；切实保障市场供应，加快优质产能释放，加强价格和储备政策协调联动，发挥储备调节作用。强化市场预期引导，及时发布市场信息，加大市场监管力度，坚决遏制过度投机炒作。

　　其次，市场价格差异大，2020年国内7042价格跌至5850元/吨的低价位，低价位带动需求提升，价格反弹。而2022年国内7042在8650-9450元/吨，此价位下游制品企业难以受到有效带动，价格大幅反弹有压力。

　　最后，2022年整体格局更加复杂，增加大宗商品市场观望情绪。美国方面，高通胀冲击下，全球经济衰退的风险正在上升，这几乎成了当下金融市场的共识。市场普遍预计年内以美联储为首的主要央行加息次数激增，滞胀预期跃升至2008年8月金融危机高潮以来的最高水平，货币风险也升至历史新高。对此，美联储正在强化市场对于其下月将加息50个基点的预期，加速转向鹰派立场，此外还计划全年继续加息，从而遏制处于四十年高位的通胀率。

　　欧洲方面，俄乌冲突导致全球通货膨胀正在上升，购买力正被削弱，增长前景越发黯淡，发展正在停滞，通货膨胀和增长停滞的恶性循环正在逼近。欧洲央行最新的利率决议维持三大利率不变，欧洲央行表示任何加息都将是逐渐的，但关于第三季度加息正在形成共识，预计十多年来首次加息的幅度料为25个基点。如果新冠疫情恶化，欧洲央行可以重启紧急抗疫购债计划（PEPP），如有必要也可以恢复PEPP下的净购买，以应对与新冠疫情相关的负面冲击。

　　从国内的情况看，从投资看，国内外进入去库周期，投资增速预计将回落；从出口的情况看，进口增速大幅下滑，而出口尽管下滑，但是整体下降速度低于进口，出口情况整体好于市场预期；从消费的情况看，疫情对于消费有一定的冲击，消费暂时受到压制；4月份再次降准，而降准幅度低于预期，且对于经济的影响存在时间上的滞后；国内经济的增长预期偏弱。

　　从整体看，国内外的货币政策存在差异，出口对于经济的拉动效应预计会逐步减弱，从国内的情况看，国内需求的恢复节奏会受制于疫情控制的速度，暂时宏观面对于商品的影响为中等略偏空。

　　后面部分地区将从疫情中恢复，随着企业复工复产，需求有望得到一定恢复，但农膜需求淡季来临，一定程度上减弱需求好转预期。国内央行降准，宽松货币政策下也有利于刺激需求恢复，但同时政策加强监管，压制大宗商品价格上涨。理论上讲，疫情缓解、国内宽松货币政策下市场有向上拉动可能性，但届时还需要关注需求面具体恢复以及国内政策监管情况。

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