本周国内TDI在供方前期结算贴合市场预期下跌势转明，中间环节加速落袋为安，空单再次蔓延。终端需求跟进乏力、成交萎靡，导致现货、期货价步步下移。本周TDI二级市场收盘17200-17500元/吨，环比下跌1400元/吨。近期 TDI市场偏悲观预期主导。首先是上海疫情的悲观，导致对整个软泡行业经济的悲观，市场暴跌。另外是对俄乌战争之后引发的新中美关系的悲观，外围市场观望状态影响TDI及终端制品出口。最后是物流是经济的血脉，是畅通各大原料循环的重要环节，以上多方因素导致的心态悲观尚未有效改变下TDI交投疲软气氛难改观。

　　认为：市场缺乏活力，疲软依旧。进入二季度以来TDI市场新闻不断，出现过骚动，但缺少较大利好来支持，没有太多花头可言。先说上海疫情导致两套大厂TDI装置降负，货源供应支撑是偏强的，无奈下游需求减量导致终端采购没有啥想法。其次是韩国韩华4月底即将开启检修，日本三井因5月检修宣布TDI涨价通知，海外TDI供应减少间接对中国市场有一定支撑。抛开国内供应商最头疼是内陆物流问题，上海的港口货物运输同样受阻，市场流通量减少，希望的曙光仍未出现。在此情况下，隆众预计TDI市场缺乏活力，即便消息面利好频现，行情也多昙花一现，但终端存阶段性补仓可能。

　　从目前来看：上半旬TDI多空博弈空方胜。下半旬供方迟迟不表态，行情有望跌势收敛，区间震荡。需求端：1）疫情重创需求，部分对原材料采购热情不高；部分终端考虑聚醚、TDI双降，海绵利润成本提升，刚需补仓。2）TDI主力商家跌速放缓，反向证明供方出货节奏放慢，库存压力得到一定缓解。3）国内疫情严重，外商观望美金盘，美金盘高位受阻，价格回落至2800美元/吨。4）多套TDI装置停车，上海疫情依旧严峻导致上海巴斯夫及科思创装置均有降负运行。在疫情蔓延下聚氨酯软泡领域偏不乐观引导市场，考虑TDI装置缩量及低价收敛来看，行情或进入徘徊阶段，涨跌两难中继续关注消息面变化。

　　综上所述：上半旬TDI加速下跌，下半旬供方压力释放后有望恢复平稳，中长期关注疫情对需求影响。供需博弈下建议TDI不过度悲观，随行就市。

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