（一）中国丙烯市场走势回顾

　　一季度，国内丙烯市场大趋势区间震荡为主，2月中旬至3月中旬受国际原油影响出现大涨大跌行情。价格方面，以山东市场为例，一季度山东丙烯低点在1月初7500元/吨，高点位在3月上旬9300元/吨，价格振幅达24%。一季度收盘，丙烯市场在8100-8200元/吨，一季度均价8176元/吨，较2021年四季度的8025元/吨，上涨1.88%。

　　第一阶段：1月至2月中旬，丙烯市场震荡运行为主，供需因素对市场走势影响较大。

　　丙烯上涨主要受到供应推动，PDH方面天津渤海、宁波金发先后停车检修；伴随着冬奥会的展开，山东地炼检修集中，包括中化弘润、华联石化、正和石化、东营石化、万通化工、神驰化工、滨州大有等，市场整体供应压力不大，推涨积极性较高。而在此阶段正值农历春节前后，丙烯市场回落则主要受到需求拖累，粉料行情持续弱势，成本压力不减，终端塑编等节前陆续离市，节后复工进程缓慢，粉料开工水平延续低位，拖累丙烯需求。

　　第二阶段：2月下旬至3月中旬，受到原油等宏观因素影响，丙烯行情大涨大跌。

　　2月下旬开始，俄乌地缘局势再度升温，俄罗斯出兵攻打乌克兰，国际原油迅速飙升，丙烯多工艺路线原料价格大涨，成本托举良好，同时提振聚丙烯期货走强，带动粉料行情回暖，市场交投氛围活跃。但3月上旬开始，伴随着俄乌双方推动停火谈判，加之疫情反弹或抑制需求，国际原油持续大跌，拖累市场心态，丙烯市场开始向下修正。

　　第三阶段：3月下旬，丙烯市场再度震荡运行，公共卫生事件发酵影响物流运输。

　　此阶段内丙烯市场基本面干扰因素杂多，多空指引不甚明朗，主要逻辑因素如下：一是俄乌局势走向不明，国际原油宽幅震荡；二是公共卫生事件发酵，各地疫情防控政策不一，物流运输限制较大，供需不平衡；三是成本压力下，裂解及PDH降负停车集中，供应相对可控，但近期部分化工下游装置检修，业者观望情绪较浓。

　　（二）亚洲丙烯市场走势回顾

　　一季度，丙烯市场稳中走强，3月中旬触顶小幅回落。1-3月上旬亚洲丙烯市场一路上涨的主要是支撑是供应明显减少。2022年以来，因国际原油、丙烷价格均大幅上涨，，丙烯成本压力激增，东北亚裂解及PDH装置停工降负明显增加，加之YNCC3#和1#先后因不可抗力停工，供应进一步收紧，主要停工降负装置包括日本三井、日本丸善、日本京叶乙烯、日本昭和电工、韩国泰光、韩华道达尔、韩国LG、韩国乐天、韩国KPIC、台湾CPC、台塑等主要生产装置，甚至东南亚马来西亚乐天泰坦、新加坡PCS等也出现降负，韩国国内部分下游生产商存外采需求，FOB价格反超CRF价格。

　　3月亚洲丙烯市场开启回落模式。一方面，国际原油走跌，拖累市场心态；另一方面，聚丙烯市场难见起色，且中国部分城市防疫形势严峻，物流运输受到一定影响，加重了业者的担忧情绪，拖累丙烯需求。

　　（三）二季度丙烯市场走势预测

　　二季度来看，丙烯市场基本面因素杂多，不确定性较强。成本面来看，丙烯主要原料产品价格仍维持高位，成本托举良好；供应面来看，成本压力下，部分裂解装置及PDH装置维持降负或存检修预期，但需关注山东、华东部分新产能释放情况；需求面来看，丙烯价格相对坚挺，粉料、丙烯腈等下游盈利情况欠佳，粉料开工相对偏低，部分化工下游也存检修预期，心态仍以随行就市采买为主。另一方面，值得关注的仍是公共卫生防控方面，全国多地防控形势严峻，防控政策及恢复情况不一，对上下游物流运输存一定制约。

　　预计2022年二季度丙烯市场区间震荡为主，预计价格重心或稍高于一季度，建议密切关注聚丙烯期现行情及PDH装置运行情况。

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