原料丁二烯价格延续涨势，顺丁橡胶成本走高，利润不断承压倒挂。截至3月21日，顺丁橡胶理论生产成本约为14050元/吨，盈利幅度在-50元/吨。目前疫情呈散发趋势，下游开工及物流运输均受到影响，但多数顺丁装置降负运行，供应持续收紧，场内空好交织，顺丁市场陷入观望。

　　原料方面：丁二烯市场供应量持续收紧，供方价格维持高位支撑，商家低出意向不强，但下游成本面压力继续增加，且疫情影响仍存，物流运输受限，需求逐渐减少，市场交投表现僵持。短期来看，成本面支撑仍偏强，不断挤压顺丁理论生产利润，是导致顺丁装置降负运行的原因之一。

　　需求方面：自春节以来，下游轮胎企业需求恢复缓慢，且节前囤货致库存压力较大，多数时间以消化原料库存为主，是抑制顺丁市场行情上涨的因素之一。目前受疫情反复影响，部分下游出现停工减产现象，需求面再度拖拽顺丁市场行情。

　　综上所述，一方面由于原料丁二烯维持高位，顺丁成本面压力增大，顺丁理论生产利润出现倒挂，另一方面全国疫情呈散发趋势，多地物流运输受到限制，已经陆续影响到部分货物交货，加之下游需求拖拽，成交持续减少，场内供需两低，致顺丁企业开工率再度下降。

　　后市预测：原油行情不及前期强势，但原料丁二烯仍维持高位运行，顺丁生产利润不断受到挤压，商家低出意愿不强。部分装置延续降负运行，新疆蓝德停车检修预期，四川石化、烟台浩普装置停车检修，供应量继续收紧。但在疫情缓解之前，下游需求难有很大改善，交投持续承压，预计本周期顺丁市场维持震荡整理的行情趋势。

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