春节假期内，国际原油接连冲高，并刷新2014年10月以来新高。美国遭遇今冬第一波严重寒潮引发供应短缺危机，OPEC+面临增产困难的窘境，地缘政治频发推高风险情绪，诸多因素共同作用下，推动近期国际油价大幅攀升。成本面强势支撑下，PP期货开盘大幅走高，给予市场一定信心支撑，现货报盘跟随上涨，节后归来第一天聚丙烯市场开篇飘红。随后聚丙烯市场呈现冲高回落局面。原因何在呢，让我们一起来看看。

　　期货方面来看：近期PP2205期货合约冲新高后回落的走势，自去年12月初形成底部以来，已经持续九周多在该底部以上偏强震荡，其震荡过程形成的底部依次抬高，明显形成上行走势。节后归来第一周，在国际原油价格持续创新高的强劲引领下，各个化工品多头再次发力，PP2205价格再创新高，然而技术面走高幅度较大，面临回调整理。

　　供应面来看：浙石化三线（45万吨/年）和大庆海鼎石化（10万吨/年）装置的顺利投产，加之一季度仍有部分新产能投放计划，PP产能逐步释放。广东巨正源一线临时停车，大庆炼化新线按计划进行检修，预计月底重启。前期检修装置徐州海天、青海盐湖、海伟石化装置恢复生产。总的来看，国内PP供应压力只增不减。

　　需求面来看：春节假期结束，部分塑编企业陆续开始返市开工，然尚未全面复工，终端采购力度有限，制约市场成交进度。聚丙烯价格大幅上涨后偏弱运行，塑编企业利润仍无明显好转，加之受春节假期影响物流尚未完全恢复，且场内交投一般，目前塑编行业整体开工率仍处低位运行。

　　库存方面来看：石化库存较节前库存大幅累加。节前库存去化较理想，但由于近年扩能集中，春节期间上游石化库存累加明显。节后原料库存消耗缓慢，供应面压力较大，多空博弈。截至今日，两油石化库存在101.5万吨，较节前（1月29日）库存累加47万吨。随着下游生产工厂陆续复工，预计下周上游石化库存去化将加速。

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