进入12月，不饱和树脂上游原料呈现涨跌分化走势，其中主要原料顺酐现货难求，价格持续上涨，树脂成本面跟随抬升，企业报盘陆续跟涨，且恐涨情绪及缺货影响下，部分下游备货意向增进，截至目前，各地主流玻璃钢196#树脂价格已较月初上涨均超过500元/吨，部分地区上涨幅度在1000元/吨左右。

　　上游：顺酐持续发力，成本宽幅抬升，树脂被动跟涨

　　进入12月，不饱和树脂市场经历了从低迷到宽幅上涨的走势，主要支撑仍来自于上游原料的发力。尽管苯乙烯、乙二醇、苯酐等原料呈现涨跌互现走势，但作为通用树脂主要原来的顺酐止跌企稳后快速上行，且涨幅较大，一方面是由于价格止跌后下游及终端观望情绪减弱，入场补货渐增，另一方面，受多套装置检修及出口需求旺盛支撑，顺酐持货商挺价惜售，多方利好对价格持续上探形成有力支撑。截至12月14日，华东地区液体顺酐市场商谈价格参考17500-18000元/吨，较月初上涨达51.7%。

　　在顺酐持续发力的带动下，不饱和树脂成本跟随抬升，以196#树脂为例，目前理论成本已较月初走高约17.9%，企业报盘被动跟涨，截至目前，华东地区不饱和树脂196#企业报价已调涨至11900元/吨附近，较月初上涨约7.2%，其他地区亦有不同程度的宽幅上涨。

　　需求：整体接高谨慎，局部恐涨情绪下备货跟进，带动树脂企业开工回升

　　随着原料顺酐止跌转涨，不饱和树脂下游企业的观望情绪也有所减弱，且恐涨情绪下，部分工厂备货意向渐增，主流树脂企业接单情况跟随好转，部分工厂开工负荷提升至高位。但随着顺酐供应持续收紧，且华东局部地区公共卫生事件反扑影响下物流受限，市场面临一货难求局面，对树脂企业生产的制约逐步显现，同时，面对树脂价格持续上涨，下游追高情绪仍表现为少数，整体维持刚需接货，新订单逐步减量。受此影响，树脂市场短暂的高开工负荷背后支撑仍显不足。

　　预测：中长线原料供应预期放宽，临近假期下游接货或趋缓，树脂回调压力显现

　　后市来看，不饱和树脂市场运行仍伴随走弱风险。首先，随着本周新装置顺利产出合格品，顺酐市场区域供应发生变化，整体涨势出现放缓迹象，而苯乙烯、苯酐、乙二醇等其他原料走势整体趋弱，上行概率有限，因此整体来看，近期不饱和树脂成本支撑有松动可能，价格或止涨企稳。其次，前期基于恐涨心态下游备货积极性提升，树脂企业接单良好，但至目前，高价原料对下游企业的压制显现，用户追高情绪明显降温，树脂企业多以消化前期订单为主。另外，随着元旦及春节假期临近，下游企业备货力度或继续放缓，树脂企业或逐步转为去库，且考虑到公共卫生事件等其他因素影响，市场对节前树脂下游备货的预期趋于谨慎。综合分析，预计短线不饱和树脂市场继续宽幅上行空间或有限，元旦前后价格及开工回调的风险或将相应加大，仍需密切关注原料走势。

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