隔夜沪铝2112收盘报19465跌1315，LME铝收盘报2665.5跌166.5；沪铝主力合约大幅下挫5.25%，收于2万附近，夜盘延续下行趋势，价格直接跌破两万大关。今日美元指数全天震荡，内盘金属午后有所拉升，收回部分跌幅，截至收盘，沪铝跌4.14%。

　　宏观方面，国家发展改革委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查，严厉查处违法违规行为；加拿大央行宣布结束QE，未来加息的可能性提高；

　　铝价暴跌后消费有所回升铝价暴跌后消费有所回升，加上进口窗口关闭，上游产量下降，铝棒开始去库，河南、华东限电若解除，消费开始明显回升，现货升水逐渐收窄，快速累库过程将缓解甚至将有去库预期；上游端供给仍在持续收缩，贵州、山西、河南继续减产。煤价仍在企稳探底中，煤电铝联动逻辑暂未解除，近期铝价暴跌幅度过高，短期市场避险情绪有待消化。

　　基本面方面，25日SMM库存报96.8万吨，较上周四增加1.1万吨；同期钢联统计铝棒库存19.55万吨，较上周四下降0.55万吨；9月未锻轧铝及铝材出口49.2万吨，环比微增0.2万吨，出口稳步增长；9月进口原铝17.2万吨，环比增加约7万吨。印尼计划停止铝土矿出口，印尼占比中国进口量约2成，同期几内亚新政府要求重新审查矿产合同。河南郑州工业限电，铝产业开三停四，华东仍旧限电，华南限电解除；铝价回落，消费有所企稳回升，现货贴水缩窄，铝棒出库及加工费回升。贵州全省电解铝限电减产30多万吨约3成比例开工，河南、山西也有部分产能减产。

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