经过一年的油料生长季，“高价刺激了供给，高价抑制了需求”在油脂市场上均有所体现。北半球作物面临收割，产量基本明朗，丰产预期大部分兑现。

　　同时油脂高价抑制需求在20/21年度已经体现，工业生物柴油持续的信念也有所动摇，部分需求国选择推迟消费。但在这种情况下，油脂库存和库存小幅比还是呈现下降趋势。可见目前的高价并没有改变油脂供需错配的格局。油脂价格还需要进一步上涨，以刺激过多的供给或抑制更多的需求，才有望达到供需平衡点。

　　换句话说，油脂基本面强势不改，油脂目前的价格并不“高”。何时才算高?我们认为能够令油脂供需再次平衡的点。所以，在油脂操作是时候或许可以放开眼界，而不局限在几年高点的字眼。

　　从季节上看，四季度是油脂最强的一季。油脂油料生长关注点减少，重点看南美大豆和东南亚棕油。

　　相比之下，需求关注度提高，中印欧盟等国的需求情况，美国东南亚欧盟加拿大等地区的出口情况，出口关税变化等对市场影响更大。边际看，新增供给下降，新增需求增加，油脂供需趋紧。

　　品种中，全球菜油强于棕榈油强于豆油强于葵花油。国内油脂低库存持续，盘面和基差都可能创新高；国内强于国际，内外价差修复。

　　化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。