今年以来，国内煤沥青市场行情整体呈现震荡上行、大幅攀升的行情，尤其是二季度价格大幅上行，顺利突破历史高点，创造新的历史高位。

　　一季度，春节后，随着下游工程基建、汽车等行业的积极复工复产，电解铝、钢材等大宗商品需求旺盛，库存下降，供应紧张，价格不断上涨，企业订单供不应求，其中电解铝价格上涨3000元/吨，行业利润更是在同比增长4752%，极大的刺激了电解铝生产的积极性，由此增加了对上游预焙阳极、煤沥青的需求。一季度铝用煤沥青均价为3379元/吨，较上季度上涨9.5%，主流区间在3200-3700元/吨，高点为3700元/吨。对比一季度煤焦油价格11%的涨幅，一季度煤沥青的行情波动尚在正常的市场范围内。

　　不过从五一假期之后，以美联储为首的全球央行大放水，造成通货膨胀，美国等发达国家购买意愿强烈，大宗商品价格大幅上行，电解铝价格在5月上旬突破2万元/吨，行业利润更是超过5000元/吨，生产积极，对原材料、辅料碳素、煤沥青等产品需求旺盛，煤沥青价格大幅增长。二季度铝用煤沥青均价为4625元/吨，较上季度增长37%。主流区间在3700-5400元/吨，高点为5400元/吨。对比二季度煤焦油价格22.3%的涨幅，煤沥青下游需求过热，行情涨幅偏高。

　　大宗商品上涨迅猛的现象引起了国务院的重视，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，7月5日决定开始投放2021年第一批铝、锌、铜等国家储备，共计10万吨，其中铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨。7月29日，国家粮食和物资储备局投放第二批国家储备铜、铝和锌，共计17万吨。此举遏制了大宗商品上涨过热的势头，不过因内蒙、云南、两广等地能耗双控和电力紧张、河南洪水灾害导致部分电解铝企业停产，七八月份电解铝价格虽未继续上行，但也居高不下，电解铝价格仍在2万元/吨左右高位震荡。

　　三季度以来，国内煤沥青市场行情高位下行，较六七月份价格虽有下行，但仍处于历史高位波段浮动。8月上半月改质煤沥青主流地区价格在5000-5200元/吨上下，除去今年二季度，历史上仅有17年底短时间内达到过这一高位。

　　成本方面，原料炼焦煤价格居高不下，主产地山西地区部分煤矿因验收及换工作面影响，部分煤种产量有所下降，且各地安全环保仍未放松，焦煤市场供应延续偏紧局面，部分优质资源供应依旧紧张，焦钢企业需求旺盛，支撑部分煤种价格继续强势运行。因此焦化厂开工负荷提升有限，煤焦油局部供应偏紧情况继续发酵，成本面支撑较强。

　　短线来看，煤沥青市场行情近期走势平淡，下游备货充足，拿货积极性不高，行情上行动力不足。但是因原料煤焦油价格上涨，其他深加工产品与原料倒挂严重，行业利润亏损，深加工企业生产积极性难有提升，预计下半月煤沥青行情有上行趋势。

　　长线来看，上游层面的供应紧张情况难有缓解。今年上半年蒙、澳带来炼焦煤缺口约1600万吨，引起的优质主焦煤缺口难以弥补。国内主产地煤矿产量有所增加，然各地安全环保严格执行，且个别地区部分煤矿因井下原因，产量整体依旧处于低位，焦煤市场供需矛盾仍存，部分煤种依旧呈有价无市局面。加上国内限电、环保、采暖季预期下，预计四季度煤焦油供应紧张情况难有缓解。利空方面，疫情反扑，港口拥堵，大宗商品市场承压，市场避险情绪蔓延，大宗商品面临回落风险，传导至上游原材料端则表现为需求不足。市场多空力量博弈下，今年四季度市场行情或难有往年明显反转行情，成本压力加终端需求偏弱，预计四季度煤沥青行情高位运行，但难改煤焦油深加工行业利润不景气的局面。

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