顺酐市场自上周开启的反弹行情至本周便戛然而止，缺乏下游需求的有效支撑导致9500元/吨上方阻力较大难以形成进一步突破，而后市来看行情依然难以乐观。

　　作为以原油为源头来源的化工产品，顺酐行情走势本应与上游市场之间保持基本的一致性。但事实却是，近年来顺酐与上游产品之间的背离现象却愈发普遍，这说明顺酐已成为一个典型的供需导向市场，自身供需两端力量天平的倾斜基本决定了顺酐市场的走向

　　下游跟涨无力  反弹行情渐遇阻力

　　在经历了持续半个多月的下行走势之后，近期顺酐市场终于迎来拐点，贸易商的逢低做多以及苯法顺酐较高的成本支撑成为这背后的核心驱动力量。以固体出厂价格来看，自上周各主要市场跌至8800-9000元/吨附近阶段性低位后，中间买家入市积极性的增加给顺酐带来了一波反弹行情。截至本周四收盘，各主要市场固体出厂价已反弹至9300-9500元/吨附近，涨幅已达到5.62%。

　　但在贸易商及顺酐工厂积极推涨的同时，下游市场却并未表现出过多的追涨热情。这导致市场在9500元/吨上方开始面临较强的成交阻力。虽部分卖家报盘多次冲高，但在成交上均未放量。在缺乏需求端支撑的情况下，各地涨势也逐渐止步于此，未能实现进一步突破。

　　季节性淡季来临需求端表现乏力

　　下游市场表现欠佳，主要在于终端需求近期明显萎缩。据卓创了解，进入6月份后，随着各地高温及降雨天气逐渐增加，玻璃钢等不饱和树脂主要下游行业逐步进入季节性淡季，而北方地区政策面影响以及而广东等华南地区限电影响等因素也导致部分树脂企业及下游玻璃钢等企业出现降负减产情况。同时，近期酒石酸等生产企业也面临外需不振、集装箱运力紧张等不利局面，企业外销受阻也导致行业内停产检修增多，对顺酐需求量出现下降。

　　疲软的下游行情反映到数据上，便是开工负荷等方面的下行表现。据卓创统计，自4月下旬达到49%的年内新高后，进入5月份国内不饱和树脂企业开工负荷便持续下滑，即便是在上周顺酐市场出现反弹行情的情况下，树脂企业开工依然继续走低，截至本周四收盘已下行至37%附近的阶段性低位，较4月末高点已下降12个百分点。

　　短期需求难言乐观  本轮反弹或已结束

　　后市来看，场内利空因素偏多，或难以持续支撑反弹行情。

　　从供需面来看，目前顺酐装置开工保持相对高位，且至月底前仍有检修企业开车计划，供应量预计将继续增长；而政策以及宏观经济层面限制影响短期内难以退出，不饱和树脂等主要下游市场终端需求低迷情况或将在较长时间内持续存在，这意味着不饱和树脂等企业开工将持续受到拖累。总体来看，顺酐市场供强需弱格局或将保持，对市场走势呈现出利空影响。

　　而市场唯一的利好或将来自于国际油价偏强运行所带的成本面支撑，尤其是国内苯市的高位运行对苯法顺酐企业所造成的较大成本压力。但在疲软的下游需求面前，成本面孤木难支，特别是在苯法顺酐不再占据市场主流地位的当下已无法对市场施加有效影响。卓创认为，由于后市下游市场需求预期整体不佳，预计顺酐市场本轮反弹或将难以持续。

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