1.2020上半年暴跌下半年市场反弹有限

　　2020年上半年随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球经贸活动严重受阻，国际金融市场动荡，这都为全球经济前景蒙上了阴影。在需求大幅锐减的冲击下，包括原油、有色金属等在内的生产资料价格大幅下跌在所难免，其间美股多次熔断，原油跌至负值，纯苯亦是跟随着成本的塌陷而创下自2008年金融危机以来的新低。其中纯苯华东价格由年初的高点6000元/吨跌至2350，跌幅2500元/吨或是43.1%。受石油苯价格冲击，加氢苯价格也跌至深渊，山东地区加氢苯价格最低降至2300元/吨，跌幅高达32%。下半年随着油价反弹，以及下游新增产能释放，带动供需基本面转好，价格在四季度迎来较为明显的反弹，价格重回到4000元/吨上方，但是受华东港口纯苯高库存长期压制，仍未回到年初高位。

　　2.加氢苯厂家深陷亏损泥潭

　　受加氢苯价格暴跌，而原料粗苯价格受供应偏紧影响抗跌性较强，加氢苯价格与粗苯价格价差难以拉开，加氢苯行业长期受制于高成本压力中，今年的苯加氢行业盈利水平明显萎缩，长期处于亏损境地，受置于亏损压力，部分加氢苯厂家选择长期停车。虽然四季度随着原油价格反弹，带动大宗商品行情向好，加氢苯价格得以反弹，副产品加氢甲苯、二甲苯、非芳烃等行情也有好转，同时原料粗苯价格长期低位震荡，给予加氢苯盈利空间，加氢苯得以在四季度转亏为盈，但整体盈利水平仍偏低。

　　3、濮阳市中汇新能源科技有限公司年产20万吨苯加氢项目建成投产

　　2019年4月，中博石化与河北邯郸盛瑞化工有限公司通过洽谈合作，启动建设了占地面积287亩、一期投资5.8亿元的濮阳市中汇新能源科技有限公司年产20万吨石脑油/苯加氢项目。该项目采用国内先进的气相加氢技术，在国内同行业具有领先水平。2020年8月底装置安装完毕，9月中旬正式外销。随着濮阳中汇20万吨产能释放，河南地区加氢苯总产能超70万吨，占全国总产能的10%左右，市场局域竞争加剧。

　　4、苯乙烯投产集中，市场区域化格局增强

　　疫情叠加高速扩能 从国内苯乙烯的生产来看，近几年我国的苯乙烯生产能力稳步提升，近几年受下游需求强劲，我国苯乙烯产能增速有所提升，随着浙石化和大连恒力石化在2020年1-2月分别投入商业化运营，2020年伊始拉开了大炼厂一体化项目投产的序幕。下半年辽宁宝来、安徽嘉玺、唐山旭阳、中化泉州等投产进程加快，预期今年新产能总计257万吨，较去年增加27.4%，年底预计总产能在1194万吨。

　　新投产的产能除安徽嘉玺多为一体化炼化项目，成本优势良好，对于现有的非一体化炼化装置有一定冲击风险，同时新增产能如期投产后，将改变国内装置产能供应的布局，例如，对福建地区弥补产能空白，继中化泉州投产后，古雷石化在2021年三季度投产，对当地依赖华东及进口货源的状态有改善。华北地区唐山旭阳投产后，天津渤化计划2021年二季度附近投产，对于华北地区本身竞争激烈的市场更显严峻。且对于苯乙烯本已微薄的利润空间继续形成挤压。未来我国苯乙烯自给率将持续升高，市场竞争将进一步加剧， 市场价格的竞争将更加激烈

　　5、亚美套利长期关闭，纯苯进口量增多，华东港口库存持续高压

　　跟据海关数据统计，2020年10月我国进口纯苯113764.338吨，较上月进口量减少38.57%，较上年同月增加89.25%，进口总额为48938341美元，均价在430.2美元/吨，截止到10月份，2020年共计进口1795697.517吨，较上年同期增加4.34%。受新冠疫情冲击，尤其是海外疫情严峻，亚美套利长期关闭，而国内需求恢复较快，进口套利开启，亚洲纯苯资源纷纷涌入国内，使得我国港口纯苯库存自3月以来持续走高，港口库存一度告急，各库区接连上调超期仓储费，但受制于市场需求，港口去库存难度较大，华东港口库存高居不下，高库存压力挥着不去。截止11月27日，江苏纯苯港口库存为26.15万吨，较去年同期相比上涨174.7%。

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