自3月下旬，铅价开始反弹，截止8月24日，铅价已经累计上涨2000多元。近期铅的基本面发生一些变化，铅价压力开始显现。

　　观点总结：废电瓶的供应略有宽松，再生铅产量大，原生铅供应也在恢复，电池消费有压力，铅价高位有压力，有走弱风险。具体分析如下：

　　供应方面

　　（1）再生铅

　　再生铅供应近期明显增加，再生铅贴水持续维持在贴水300多的水平，大贴水，会对原生铅有一定替代作用。

　　废电瓶的库存和再生铅周产量都达到了高位水平，废电瓶原料紧的情况有一定缓解。

　　（2）原生铅

　　今年进口铅精矿的供应偏紧，进口量明显低于去年。加工费来看，今年的加工费水平也有小幅下跌。

　　虽然矿的供应还偏紧一些，但之前原生铅厂的开工率也偏低一些。近期随着炼厂检修的结束，开工率已经回升，预计后面原生铅的开工率还会有小幅提升。

　　消费方面

　　从电池库存来看，电池厂成品库存中性。但经销商的库存水平较高。整体来看电池库存水平不低。且铅价转弱，也会影响经销商的采购情绪。

　　从电池售价来看，今年也比较低迷，铅价大幅上涨，但电池价格上涨幅度较小，电池整体库存高，电池售价低迷，显示终端电池的消费偏弱，旺季不旺。

　　电池厂的开工率来看，疫情之后，开工率一直比较高，加之终端消费乏力，也会影响电池厂后续的开工情况。

　　库存和仓单情况

　　上期所仓单从近三年来看，仓单量并不低，近期国内的库存基本持平，铅锭挤仓的风险不大。

　　库存来看，近期国内铅锭库存下降幅度不大，现货市场货源也偏宽松。

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