2020年新年伊始，硫磺走势前期受疫情影响波动明显，港口库存居高不下，国际市场亦受疫情影响，硫磺中国的供应格局在悄然发生变化。

　　一季度前期市场在国内春节以及受疫情影响，价格暂时无明显波动，下游磷肥企业在3月10日后整体开工率回升，在前期下游原料库存消耗情况下，市场前期需求空缺较大，普光以及长江港价格连续上涨，在1-3月份普光万州港价格由570元/吨上涨至高端700元/吨，长江港颗粒硫磺价格570元/吨上涨至高端685元/吨水平。

　　虽然在前期市场硫磺高位，但下游磷肥企业在短期内需求集中释放以及产品价格回暖，使得硫磺回升较快。

　　进入二季度硫磺市场先跌后涨，呈现较为明显的淡旺季走势，受下游磷肥淡季期间市场走势低迷以及部分小型企业装置开工下降，企业采购积极性不佳，加之国际原油行情低迷，使得市场心态较为悲观，4月份硫磺市场交投气氛较为煎熬，长江港颗粒硫磺由610元/吨下滑至570元/吨。

　　5月1日前后企业采购力度回升，以及磷肥市场出口行情复苏，对于秋季市场业者信心回归，电子拉涨以及国内市场交投气氛回升情况下，硫磺震荡上行，长江港颗粒硫磺685元/吨，然6月市场国际市场价格小幅波动运行以及普光价格连续持稳，市场缺少指引性消息，现货市场坚挺心态持续消耗，价格小幅下滑至650元/吨。

　　从国际市场来看，中东地区受疫情影响，自身产能限制情况下，前期价格高位运行，但较高价格对于中国来看，现货市场心态得以支撑，但后期淡季背景下，国际新单接受程度有限，5月国际价格下滑幅度12美元/吨，价格回归理性，6月小幅调涨2-2.5美元/吨，整体维持平稳态势。

　　受硫磺港存高位影响，1-5月累计进口327.26万吨，同比减少35.76%。硫磺港口库存短期内消化缓慢，整体港存在280-308万吨震荡，进口市场的持续低迷使得国内生产企业积极性回升。

　　截止5月份中国国产硫磺月均产量64.4万吨。累计产量322万吨，同比增长13.95%。

　　从上来看，硫磺市场整体受港存以及国内供应回升压力较大，国际价格虽然略有回升，但市场影响力度有限，下游秋季市场空缺在，但供应面较为宽松情况下，使得上涨空间压缩。

　　后期中东地区开工回升预期存在情况下，预计下半年国际价格仍存在一定压力。

　　因此后期硫磺受下游需求影响力度较大，磷肥秋季市场向好，但产能过剩矛盾存在，使得价格回升存在震荡空间，因此硫磺市场后期仍不是一朝一夕就能回升至前期高位水平的。

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