宏观情绪偏好支撑有色金属版块，但沪锌与有色金属整体走势分化，今日主力2007合约盘中一度跌至16350元/吨，截至午间收盘报16445元/吨，跌幅达0.93%。

　　供应端来看，国产锌精矿加工费目前已下调至5000元/金属吨，较5月29日当周下降100元/金属吨。以目前的锌精矿供应情况来看，大部分冶炼厂原料问题已缓解，此外目前加工费水平已经触及小部分冶炼厂的成本线，预计国内加工费基本见底。

　　目前国内如南方有色、湖南三立等冶炼厂仍在检修，据SMM调研，截至6月8日，七地锌锭库存总量为22.67万吨，较6月5日增加3000吨，较6月1日增加7700吨，国内锌锭社会库存仍维持较高水平。但进口锌方面，由于内外比价下修，进口亏损扩大，因此进口锌流入将会有所下降。

　　而消费端，镀锌方面，由于近期黑色系价格较高，企业利润较好，目前订单方面较为稳定，增量较少。而压铸锌合金方面，因为进入消费淡季且出口订单仍无好转，目前市场订单十分疲软。氧化锌版块逐步回暖，但整体体量较为有限。

　　综上所述，认为沪锌基本面支撑较为有限，短期沪锌以区间震荡为主。

　　聚焦铅锌行业发展前景及价格走势

　　2019年全球贸易争端升级，全球经济承压下行，各国央行开启降息浪潮；同时中国中共中央政治局会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变，2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，而在此背景下，新冠病毒病毒全球肆虐，中国经济如何实现稳增长值得期待。

　　锌市场方面，2019年海外矿山增产按部就班，但国内矿山增产却屡屡受阻，进入2020年1季度，锌价跌穿矿山成本线，矿山利润重挫，2020年冶炼厂及矿山利润将如何分配，海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产？此外，国内精炼锌冶炼厂2019年产量突破瓶颈，刷新历史新高，而2020年在锌矿供应端出现扰动下，冶炼厂产能利用率能否维持高负荷？2020年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现，镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待，2020年锌供需矛盾或会发生反转，关注及布局结构性机会不失为另一个选择，2020年锌价能否探低回升？

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