欧美经济重启预期提振金属价格，上周五外盘金属普遍走高，铝价逆势走弱，伦交所三月期铝价收于1505美元/吨，跌0.53%。现货市场表现异常活跃，价格大幅上涨推升了贸易商的接货积极性，下游备货意愿也明显上升。上海主流成交价格在12170元/吨上下，与期货基本平水。广东主流成交价格在12220元/吨上下。当前国内消费明显改善，疫情期间受抑制的消费逐步释放，库存去化，而宏观面预期也有改善，市场情绪转好，这对短期价格有一定支撑作用。不过消费改善能否持续需要观察，出口受阻的情况未有改变。而随着铝价已反弹至成本线，减产意愿下降。不建议满目追高，建议维持买内抛外套利操作。

　　全球累计确诊病例逾239万，美国超75万例。特朗普：正就额外刺激措施达成协议。欧元区3月份核心CPI同比上升1.0%；预期为1.0%。欧洲三月汽车销售下跌52%，为纪录最大跌幅。全球疫情仍然较为严重，拐点是否到来暂时难以确定，市场谨慎，有色金属高位震荡。周五伦铝窄幅震荡收十字星，今日高开低走下跌回落至1500美元附近，伦铝走势仍然较弱。沪铝周五大涨收中阳至12500附近，但是考虑到外盘走势太弱对内盘存在压力，上方空间可能不足。沪铝当前价位存在成本支撑，不过需求端较差，后市可能进入底部震荡。沪铝上方压力12800，下方支撑12000。

　　随着国内疫情的逐渐平缓，复产复工已经进入到最后的修复阶段。在需求增量边际有限的情况下，消费的修复动能或难给予铝价长期支撑。同时受外需疲弱影响，在出口订单遭到冲击的情况下，需求的二次下滑或将使得库存再度转为累库。而供应端通过上游产业利润的持续回补，目前铝厂的亏损压力已经大幅缓解。在亏损范围持续收窄的情况下，供应收缩的不及预期也将打击产业的买入热情。但受宏观情绪影响，欧美疫情发展的逐渐平稳正在给予产能端更多的调整空间，同时政策面的刺激预期也在影响着交易商的囤货意愿，在市场情绪边际好转，表观需求持续增长的情况下，短期铝价仍存一定的上行空间。不过由于原料端的挤压空间正在失去弹性，库存端的去化状态也难以长期持续，故对当前反弹走势的可持续性持怀疑态度，暂时观望为宜。

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