2月山东份液化气市场在大起大落中走完。受到新冠肺炎疫情的影响，市场由月初的恐慌性下跌，到炼厂逐步停工降负应对，中旬接近于报复性反弹推涨，回归理智后下旬市场几近跌回原点，每次涨跌幅价差均相差每吨千元左右。

　　在国内疫情逐渐好转下，国外疫情却出现爆发式增长，为此2月底国际油价展开了大规模破的滑坡，此次下跌的广度和深度都已经超过了前期受中国疫情影响的下跌程度。那么3月份是否还会再次重复2月份的走势呢？

　　3月初伴随着原油的止跌反弹，山东液化气阶段性触底反弹，民用气以及原料气均出现了不同程度的上涨。具体来看：

　　民用气方面，尽管3月CP走跌出台，并未影响市场反弹的脚步，一方面其利空多已提前消化，另一方面市场供应量在大幅削减的情况下，下旬市场价再度跌回2月低点，炼厂趁势推涨意愿强烈。故在原油止跌后，丝丝利好亦能被扩大化。但我们分析此次推涨难以再次出现此前大涨的行情。具体分析如下：一方面目前区内除滨阳燃化在陆续开工外，其他炼厂暂未有确切开工消息，对区内定价有风向标作用的中化工单位原定于3月中上旬开工，目前已在拖迟且未定开工日期。第二方面餐饮业以及企业仍在陆续恢复中，终端需求存在继续增加预期。第三方面截止3月4日，短短四日时间东营港已到三船进口丙烷，且后续仍有到船预期，整体来讲需求在未恢复正常状态下，3月份进口到船量明显高于2月份。故综合来看，理论上3月份市场要好于2月份，但市场供应量的提升以及终端用户理性操作下，市场底线要高于2月份低点，但难再暴涨暴跌局面，低位运行为主。

　　原料气方面，受疫情带来的利空压制，目前烯烃深加工开工率降至近几年的最低点，山东目前的独立深加工仅滨庆新能源、华邦化工、大有化工、华滨科技是正常在开工状态，导致原料气首次出现了供过于求的状况，近期原料气与民用气常处于持平甚至倒挂的状态。后续来看，随着企事业单位的复工，汽油终端需求有所增加，然疫情防控工作扔较为严峻，居民出行频次依旧偏低，且2月份贸易商在市场低位时期多有投机囤货操作，目前油品市场社会库存仍偏高，且并未及时消化，受油品偏弱牵制，预计原料气中上旬市场或仍有一波走跌，后续随着新一阶段触底，以及疫情防控的进一步好转，不排除出现报复性大幅反弹预期。

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