11月份以来，石蜡市场呈现下跌走势，供需端利空因素笼罩，价格开启阴跌模式，先是中石油、中石化炼厂纷纷采取保价销售策略，不足一周中石化结束保价，结算价下调。保价一定程度上为了规避经销商风险，刺激经销商囤货积极性，但实际收效甚微。

　　图1 2019年58半均价走势图

　　从上图可以看出，11月份以来，国内石蜡价格呈现下行走势，据隆众数据显示，截至目前国内58半均价为6084.29元/吨，价格创2019年年内新低。进入11月底，下游行情清淡，对石蜡需求支撑减弱，供需面利空因素笼罩，市场成交氛围呈现一片冷清走势。

　　图2 2018-2019年国内炼厂平均开工率走势图

　　首先供应面来看，2019年石蜡开工率较去年同期有所下降，主要受炼厂装置检修影响。中石油方面，一季度，大庆石化于2月底两套成型机，一套检修半个月左右；另一套更换2个月左右。大庆炼化于3月初一条生产线停工检修，3.23装置开工。兰州石化于2018年底停工，于2019.1.19装置开工。二季度，大庆石化两套成型机于4.21装置开工；兰州石化于4.29装置停工检修，6.10装置正常开工。三季度，大庆炼化装置于8月初检修，9月底开工。四季度，10月21日起，抚顺石化减产至900吨/天。

　　中石化方面，一季度，荆门石化于1.12装置检修，2.9装置开工。二季度，荆门石化因原料供应不足装置于6.24暂时停车，7.20开工。泰州石化石蜡装置自5月10日至6月25日停工检修。三季度，荆门石化于9.5普蜡因原料临时停车，9月底开工。南阳石化于8.15检修，9.16开工。大庆炼化于8.2装置检修，9.26开工。四季度，荆门石化11.5普蜡因原料原因停工，预计12月底恢复正常，期间主产橡胶防护蜡和微晶蜡；茂名石化石蜡当前生产稳定，月产在4000吨左右。据悉装置计划2019年12月初停产检修，为期50天左右。

　　需求面来看，蜡烛作为最大的石蜡下游需求，市场尽显疲态。石蜡行业库存整体高位，供大于求局面短期难以改善，下游工厂生产、出货能力不佳，整体需求表现偏弱，经销商多采用随采随销、按需订货的操作模式，大单备货稀少，刚需支撑为主，缺乏实质利好因素引导行情向好，后市走向难言乐观。利好方面，目前石蜡价格处于低位，与相关替代性产品价差较小，费托蜡、硬脂酸等产品对其冲击较小；第四季度，春节备货及圣诞节备货，或将带动部分需求量。利空方面，环保限产、限购和全球经济下滑，对蜡烛、造纸和房地产等石蜡下游行业产生利空影响；替代品棕榈油、费托蜡等竞争力有所增加，对石蜡市场冲击加大。

　　综合以上供需面因素分析，目前石蜡市场利空因素仍然偏重，但合同户计划订单相对稳定，整体市场刚需支撑。隆众资讯认为，年底前石蜡市场弱势整理，短期暂无明显利好可期。

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