欧元区9月制造业PMI初值录得45.6，远不及预期，市场预计欧央行下次降息时点提前至明年3月，叠加价格回调后LME注销仓单比例提升，铜价探低后收红，伦铜涨0.7%至5794,美元/吨。

　　昨日LME库存减少3600至283550吨，注销仓单占比升至25.4%，Cash/3M贴水至27.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水至180元/吨，总体成交有所转淡，期货盘面近月维持Back结构。昨日精炼铜现货进口盈利300元/吨，远期进口窗口继续关闭；电解铜与1#光亮铜价差缩至1150元/吨。消息面，国家固废中心公布下半年第四批废铜进口批文，核定进口量31658吨，截止目前废铜批文仍可支持1-2个月的进口量。价格层面，由于废铜供应未放量以及消费逐渐转旺，精炼铜去库节奏有望延续。

　　当前精炼铜显性库存同比处于多年低位，在全球货币政策走向宽松的背景下，我们认为铜价下方仍有支撑。预计本日国内主力合约运行区间：46800-47500元/吨。

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