至8月份中旬，主营炼厂炼油板块盈利水平较上月底稍有向好。据主营炼厂盈亏计算公式显示，以中石油下属炼厂为例，至8月中旬主营炼厂炼油利润约257元/吨，较上月底上涨10元/吨。具体来看：

　　原油成本方面：本轮周期内，国际原油期价呈现下行走势。首先，如果美方加征关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要的反制措施，全球经济前景看衰情绪严重，贸易关系的不确定性急升令原油需求面前景面临重大挑战，国际油价承受巨大下行压力。另外，美联储宣布自2008年以来首次降息，美元受此提振快速走高令油价的下行空间加大。再者，美国EIA原油库存变化值连续7周录得下滑后再度录得增长，且创6月7日当周以来新高。受此影响，国内原油结算价亦有下调，较上月走低64元/吨。

　　下游产品方面：8月份至今，成品油零售价兑现一次下调，汽柴油分别走跌80、70元/吨，炼厂出厂价同步调整。另外，虽然近期主营及地炼前期检修装置陆续复工中，但整体开工率依旧处在相对低位，资源供应面提升有限。另外，下游需求表现不一，故而炼厂其他下游产品价格涨跌皆有。计算之下，炼厂综合产品均价走跌约59元/吨，产品跌幅不及原料，且税收方面亦有小幅减少，故炼厂炼油利润向好发展。

　　后市而言：原油期价走势震荡，原料端价格或波动有限。另外，本轮计价周期，零售价兑现下调是大概率事件，炼厂主流产品汽柴油出厂价存走跌预期。另外，需求面表现尚可，炼厂其他下游产品出厂价仍有走高可能。但综合来看，炼厂销售收入或有所减少。本轮调价窗口将于8月20日24时开启，预计届时主营炼厂炼油利润或有适度回缩。

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