本周国内丙烯市场打破僵持，迎来小涨行情。周初，国内丙烯市场多空僵持，难分伯仲。利空来看，聚丙烯期货走势提振不足，粉料现货小幅走低，下游盈利暂无明显好转，部分粉料及丁辛醇工厂降负或停工，个别工厂谨慎观望存降负意向，抵触心态较强；利好来看，炼厂库存低位，且亚通、齐翔进入既定检修，市场现货流通紧张。周后期，原油及聚丙烯期货涨势良好，带动粉料现货上涨，提振业者心态。目前炼厂装置波动明显增加，万华、京博、渤化长约供应减量，炼厂推涨信心较强。

　　截止20日收盘，山东丙烯出厂在7400-7450元/吨，丙烯市场价格已达3月以来高点，而丙烯究竟还能涨多久？

　　首先，宏观来看。国际原油期货延续震荡走势。令油价承压的主要有以下几点：其一，OPEC将2019年全球原油需求增速，并警告贸易问题，称可能对全球需求构成重大下行风险；其二，OPEC关于延续减产仍未达成一致，这令原油供应不确定性攀升。另一方面，中东地缘紧张局势愈演愈烈为油价提供了有力支撑，市场担忧原油供应面临风险，为原油多头带来信心；中美领导人将于G20峰会上举行会晤的消息令中美贸易紧张局势的担忧有所缓和，原油等风险资产也获得支撑。短线来看，WTI将继续保持震荡态势，市场静候中美贸易谈判结果，预计对丙烯市场支撑有限。

　　其次，下游需求方面。本周，国内丙烯主要下游开工均出现不同程度回落。粉料及丁辛醇部分大厂已下调或预备下调开工负荷。
　　粉料方面，本周先抑后扬走势为主，与丙烯市场走势一致，相互支撑。因丙烯价格居高不下，与粉料价差进一步缩小，丙烯和粉料间周价差在502元/吨，导致粉料企业利润倒挂，周内盈利负98元/吨，周利润率负1.26%。短线内，粉料走势将直接影响其盈利情况，制约丙烯上行空间。目前粉粒价差基本修复，两油库存逐步消耗，市场担忧情绪放缓。但阻碍粉料市场的压力仍来自终端，目前塑编整体订单跟进疲软，阻碍市场高位成交，同时基于市场长期对后市看空情绪影响，低仓操盘居多。短线来看，下游行情走势难言乐观，盈利情况改善不大，短线内谨慎情绪难改，预计对丙烯市场支撑有限。

　　装置方面，上游丙烯来看，华龙、亚通、齐翔仍检修中，京博混烷、永鑫石化将恢复出货，万华长约也将恢复，神驰月底存检修计划，河北海伟存复产计划，预计供应面或缓慢增长为主。下游装置来看，粉料装置广信、巴陵检修，山东某大厂老厂检修，整体开工存继续下滑预期；环氧丙烷装置中海一线延续检修，三岳今日开工，金岭检修时间待定；丁辛醇装置利华益负荷六成左右，华鲁、建兰开工八成，东明东方停车检修，蓝帆下周可恢复生产，齐鲁石化存降负意向。整体来看，短线供应面利好仍可持续，但下游实际情况不容乐观，制约丙烯上行空间，预计短线国内丙烯市场谨慎上推为主，但上行空间或相对有限，建议密切关注下游盈利及开工情况。

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