今年以来，国内醋酸市场表现欠佳，总体呈现持续下滑态势。截至5月上旬，华东市场价格在2600元/吨附近徘徊，较年初下跌700元/吨，跌幅超过20%。对于后市，笔者认为，目前醋酸价格已触及去年来的最低点。出口井喷对市场的拉动效应在去年下半年已逐渐退去，今年醋酸市场整体缺乏利好刺激，预计短期市场仍将继续下行。

　　供应压力大。虽然5月份河南义马及上海吴泾大型醋酸装置计划检修，但4月份集中检修的装置会在5月份陆续复产。因此，5月份醋酸整体开工率预期高于4月份，供应水平仍较高。此外，“五一”期间因假期及运输不畅，节后企业出货压力不同程度加大，将对醋酸市场持续施压。

　　需求无利好。5月份起，醋酸下游市场逐步转入传统需求淡季，受安检及环保等影响，各地市场走货亦显不畅。此外，出口预期仍一般，难有大量出口。

　　成本支撑弱。4月底，国内甲醇市场加速下跌，节后整体仍维持弱势走跌趋势。考虑到目前醋酸利润空间有限，部分企业已处于成本线边缘，因此5月份醋酸价格调整更大程度上需要参照原料甲醇走势。整体来看，预计5月份国内醋酸市场仍将走软，但考虑到成本面支撑，价格下行空间或有限。

　　长期来看，此前国内醋酸市场供需状况的改善使行业迎来新一轮的投资潮，产能或呈现过剩状态，市场存下行预期。

　　相对于往年的薄利及在成本线附近挣扎的情况，2018年国内醋酸属于暴利产品，其与原料甲醇的价差保持在1000元/吨以上，最高时突破2000元/吨。在高利润的吸引下，醋酸投资项目消息不断，如大连恒力石化35万吨/年、广西华谊能源化工有限公司20万吨/年醋酸项目。另外，还有内蒙古信耐能源化工股份有限公司60万吨/年醋酸项目，以及建滔集团160万吨/年醋酸项目等。

　　但需要警惕的是，行业结构调整、需求改善、出口向好等多重因素对市场的提振效果正在消退，新增产能的扩张有可能使醋酸行业再次陷入过剩的尴尬境地。

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