2019年一季度中国PE开工率逐月递增，且维持在95%以上高负荷运行，细分来看，其中LDPE开工在85%-91%，LLDPE开工在99%-102%， HDPE开工约94%-103%。整体来看，国内PE货源供应充足，国内市场供应面对行情存有压力。

　　国内供应充足，进口货源亦大幅走高，中国石化及港口库存双双居高不下。3月中下旬，石化库存库存维持在93-101万吨偏高水平，略高于2018年同期91-99万吨水平。PE港口库存区间37-41万吨，虽略低于2018年同期40-44万吨水平，但其库存量仍处于偏高水平。

　　尽管随供应的持续增长，两油常态化库存重心上移也在情理之中，但近年国内外供应压力导致市场竞争不断加剧，2018年年底，石化及部分煤制企业均表示2019年将维持轻仓操作思路，很显然，库存的持续高位与国内上游及中游环节轻仓操作思路理想不符。在供应强制压制下，石化及代理商多处于积极降库状态，中国PE价格承压下行，以华北市场中油7042为例，3月下旬跌至8650元/吨，其价格基本接近近三年低点。

　　从终端需求来看，2019年3月份国内下游制品开工多有提升，其中农膜开工负荷增幅最为明显，其次是管材。同比2018年同期各行业开工情况，拉丝及注塑同比开工率较高，管材较去年同期偏低，其它包装膜、中空等行业变化不大。

　　按照惯例，4月份塑料制品企业开工较3月份仍有望进一步提升，目前中国PE价格已接近近三年低点，尽管中上游仍有降库需求，PE价格底部亦存有支撑，基于宏观短期向好、国家扩大小微企业贷款等因素带动，业者无需过渡悲观，4月密切关注市场低端货源成交放量情况。

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