2018年下半年以来，乙二醇丁醚市场价格持续下探，虽在2019年一季度跌势有所放缓，但就近期市场基本面来看，供需失衡仍然持续，进口低价货持续冲击国内市场，在原料面无明显利好提振预期情况下，二季度丁醚市场或难有明显向好趋势，市场整体景气度降低！

（一）价格篇

2018年中国乙二醇丁醚市场先涨后跌，上半年由于中国对欧美反倾销政策延期，业者积极入市推高价格，下半年在供需失衡制约下市场持续回归理性，加上国际经济环境低迷及宏观基本面拖累，2018年三四季度丁醚市场连续下挫。2018年中国国内市场均价在10255元/吨，同比下跌585元/吨；其中最高价为13000元/吨，最低价8100元/吨。

2019年一季度中国乙二醇丁醚散水价格维持在7900-9200元/吨区间震荡，1月份市场上涨7.5%，2月上涨3.49%，3月份下跌8.43%。在2018年持续下跌后乙二醇丁醚价格在2019年1季度有所回暖，但因供应过剩需求跟进不足导致市场价格持续较低。

表　2019年1季度中国乙二醇丁醚月均价对比

单位：元/吨

（二）利润篇

2018年下半年中国乙二醇丁醚利润水平普遍较低，进入2019年仍无明显改善。理论计算可知，自2018年10月份开始国产货就进入负利润时代，且月均亏损500元/吨较为普遍。进口货方面虽在2018年盈利水平较差，但进入2019年有所改善，尤其2月份月均盈利近千元。

（三）供应篇

进口货方面，2019年1-2月份乙二醇丁醚总进口量在2.7万吨，虽整体进口量较前期有所减少，但自2018年以来乙二醇丁醚整体进口量水平均维持在偏高为止。尤其2018年2月、3月和8月份，月进口量均维持在2万吨高位，另外2018年12月及2019年1月月进口量均在1.5万吨以上。进口供应量的增多导致市场价格持续低位，市场竞争更加激烈。

国产货方面，2018年全年产量同比明显下滑，全年大多数月份产品维持在3000-4000吨，传统需求旺季产量维持在4000-5000吨。因进口低价货冲击，国内生产工厂整体开工率下滑。进入2019年因市场供应过剩成交价格被迫下调，国产货亏损状态下开工率难以提升，整体生产积极性不高。

（四）需求篇

对于乙二醇丁醚来说，近几年整体表观需求量增速稳定。乙二醇丁醚下游应用领域广泛，主要用作涂料、印刷油墨、图章用印台油墨、油类、树脂等的溶剂，另外是金属洗涤剂、脱漆剂、脱润滑油剂、汽车引擎洗涤剂、干洗溶剂、环氧树脂溶剂、药物萃取剂等；还用作乳胶漆的稳定剂、飞机涂料的蒸发抑制剂、高温烘烤瓷漆的表面加工等。近几年伴随国民经济稳定发展，乙二醇丁醚多数下游领域需求量稳步提升，尤其最大下游涂料领域，据国家统计局数据显示，2018年1-11月，我国规模以上涂料企业涂料产量达1601.71万吨，同比增长5.4%。各地区涂料产量分布格局暂无明显变化。其中，广东省涂料产量为339.19万吨，同比上涨4.3%；上海市涂料产量为220.05万吨，同比下降15.2%；江苏省涂料产量183.98万吨，同比下降3.0%。2018年1-12月我国日用化学产品产量进一步上涨，其中合成洗涤剂928.56万吨，广州、四川、安徽浙江产量靠前；合成洗衣粉355.28万吨，广东、四川、安徽、浙江产量较多。2019年1季度，因环保及安全检查等规定进一步严格，多数下游工厂采购原料积极性不高，尤其近期江苏化工厂爆炸事件对社会影响较大，多数化工厂均已收到安全检查通知，导致近期市场整体采买积极性进一步下滑。

（五）总结篇

上述我们对2019年1季度中国乙二醇丁醚市场的价格、利润及供需进行了分析，在需求增长慢于供应增长的背景下，国内乙二醇丁醚市场价格维持低位或成为常态。国内生产工厂及近洋货生产压力进一步增加，陶氏沙特货源市场占有率有进一步增加态势。2季度来看，宏观经济面仍无较多利好可以期待，国内外供应量稳定增加是乙二醇丁醚市场无法摆脱的魔咒，且进口货成本明显低于国产货成本将在近几年内无法改变。预测2019年2季度乙二醇丁醚市场主流商谈价格或维持在7500-9000元/吨区间震荡，需求的增速难以对市场形成有力支撑，行业整体景气度有所降低！

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