第一部分  简述

据监测，2月份酚酮产业链涨跌互现。月内，春节假期穿插其中，从整体数据来看，成本面的传导作用相对减弱，各个产品供需主导性增强。作为成本面的源头产品纯苯及丙烯走势差异较大，受到外盘及企业价格上涨的带动，月内纯苯市场走势偏强，但丙烯市场终端需求乏力，商谈持续走低。苯酚及丙酮作为紧密连接上下游的产品，整体呈现宽幅偏强震荡走势。但相对靠近终端的下游产品，除双酚A走势尚可外，其余产品跌势为主。

各产品月涨跌榜：（单位：元/吨）

就环比幅度来看，2月份山东丙烯市场跌势最惨，月均价环比走低6.31%，MMA市场跌幅也不低，华东MMA市场月均价环比走低5.30%，另外酚醛树脂、MIBK、异丙醇月均价环比跌幅相对较小。但华东双酚A市场涨势明显，月均价环比涨幅在9.59%，其次纯苯和苯酚涨势也不容小觑，月均价环比涨幅分别在5.21%和3.43%。

第二部分  各产品行情分析

纯苯：2月国内纯苯市场整体持坚运行，受外盘及企业价格走高推动，卖盘高报拉升，市场在月中突破5000元/吨关口。月内市场得到卖家有效拉涨，外盘相对内贸倒挂，对成本线产生支撑，同时前期低价货源部分外放，市场商谈水平从4800-4900元/吨持续回升至4950-5050元/吨的高点，尽管市场库存上升，但卖盘拉升行为使得下游及买家采购水平上升，期间华北地区下游企业采购意向高端趋于4800元/吨附近送到。月内买盘在中旬之后未产生较活跃的响应，归结于原油一度出现下滑，及外盘震荡较多，企业在4950元/吨稳价后未出现明确调涨理由，市场跟进开始震荡，临近月末市场跟进外盘出现小幅回落，商谈水平小降至4900-4950元/吨。

丙烯：2月份国内丙烯市场持续下滑为主，恰逢农历春节期间市场交投清淡。截至2月28日收盘，山东市场主流成交7100-7200元/吨，较1月底收盘价格下滑700元/吨，本月山东地区主流价格区间为7000-7900元/吨。本月中上旬恰逢农历春节前后，市场交投相对偏淡。月初，随着农历春节临近，塑编等终端陆续退市，下游原料买盘谨慎，炼厂以出货为主，维持库存低位可控状态，春节内国内丙烯市场盘整运行为主，基本无较大变动。春节归来，因聚丙烯期货弱势震荡对现货市场带动不足，且终端开工尚未恢复，粒粉现货持续走跌。同时下游节内原料储备充足，长约及进口货源供应稳定，下游及终端入市操盘热情欠佳，炼厂库存压力逐步出现，让利出货意图明显。月中旬，部分库存压力不大的炼厂挺价意向初显，市场存部分下游预备抄底备货，带动市场价格窄幅走高。然因炼厂推涨过快，下游抵触情绪再起，多空僵持下丙烯市场进入短暂的消化整理阶段。本月下旬，粒粉现货行情弱势，下游入市买盘意愿不强，炼厂库存压力上升，积极调降排库，丙烯市场宽幅下滑为主。月底，随着丙烯持续走低逼近七千关卡，地炼释放挺价信号，下游逢低阶段性补仓热情尚可，市场交投回暖，丙烯市场行情筑底。

苯酚：2月份国内苯酚市场消化整理后小幅推涨。月初，由于春节假期将至，下游工厂多提前停车放假，且物流运输受到限制，交投活跃度逐步降低，场内实质性商谈减少，呈现无价无市状态。节后归来，利华益工厂率先调涨100元/吨苯酚出厂价格，给予业者信心支撑，且扬州实友计划3.10日停车检修一个月，国产供应量预期缩减，加之下游工厂陆续恢复生产，且节前备货需求有限，刺激节后一波备货需求出现，特别是石化企业后期配合调涨，总幅度达到300元/吨，进一步拉动市场商谈走高。但港口库存始终处于3万吨左右的高位水平，且随着市场达到9000元/吨的高位，下游实单跟进情绪有所减淡，商谈企稳。截至28日，东地区苯酚市场参考商谈在9000-9050元/吨附近，月均价环比涨3.43%。

丙酮：本月国内华东丙酮市场先涨后跌，呈现倒V走势，月初华东市场在3800元/吨，春节前夕，交投气氛平淡，随后恰逢春节假期，市场休市，春节过后，商家陆续恢复交投，尽管下游小型工厂复工缓慢，但节后部分下游存在补货情绪，持货商挺价意向较高，商家心态偏乐观，低价货难觅，当华东市场涨至3850-3900元/吨后，市场开始滞涨回落。尽管月中企业价格上调200元/吨，但企业价格调整幅度不如市场预期，基本是补调动作，对市场提振作用几无，另外下游需求情况持续偏弱，随着港口库存长期维持6万吨以上，持货商信心遭受打压，报盘出现松动，商家开始让利销售，成交寥寥。截至收盘，华东商谈价格在3650-3700元/吨附近。

双酚A：2月份国内双酚A市场整体呈现偏强走势。月初，由于传统节日春节将至，下游工厂及部分商家离市观望，且物流运输受限，市场多陷入无价无市状态，交投基本停滞。节后归来，由于长春化工一条13.5万吨/年的双酚A装置存检修计划，且进口货多处于报关状态，尚未能流入现货市场，加之下游工厂逐步恢复生产，采购积极性增加，贸易商拉涨氛围浓郁，市场商谈直线上涨，部分高位商谈达到12800元/吨附近水平。但随着后期进口货报关完成，供应紧张局面有所缓解，且下游抵触情绪增加，市场商谈有所回落。临近月底，受到上游苯酚持续回弹的支撑，市场商谈企稳窄幅回弹。截至28日，华东地区双酚A市场参考商谈在12500元/吨附近，较月初11700-11800元/吨的商谈价格整体走高750元/吨。

第三部分  酚酮产业链预测

预测2019年3月份酚酮产业链涨跌趋势仍难统一。由于各个产品供需层面状况各异，且国际原油市场充斥着诸多不确定因素，因此会有一个震荡的过程，故产业链成本传导作用将存在一定的弱化趋势。以下为针对主要产品的后市展望：

纯苯：3月纯苯市场主要关注外盘及供需面的变化。前者目前震荡持坚，进口市场价格水平相对内贸倒挂，对成本支撑尚可，后者目前面临高库存态势，对市场有一定利空影响。3月下游部分装置存在检修，需求面存利空因素，但货源成本线整体维持4900元/吨或偏上，由此可以认为3月市场震荡机会较大，继续拉升动力有限。

丙烯：原油市场依旧存在着诸多不确定因素，油市仍是震荡的过程，或对丙烯市场提振有限。供应面来看，宁波海越60万吨PDH装置存检修计划，东辰石化、汇丰石化、华联石化、昌邑石化、万华化学等地炼检修扎堆，然3月8日齐鲁石化丁辛醇装置、天津中沙PP装置停车检修，均将大量外放丙烯现货，供应面来看或存不确定性。需求面来看，塑编等终端原料库存不高，补库可能性增加，但整体来看终端需求相对偏弱，粉料工厂原料买盘谨慎，视短线行情走势而定。短线丙烯行情筑底整理，下游阶段性补仓热情良好；3月来看走势稍显僵持，或延续震荡为主，建议密切关注下游采购及炼厂库存情况。

苯酚：预计3月份国内苯酚市场窄幅推涨后消化整理。目前，由于市场与企业价格顺挂，石化企业存一定的上调空间，且扬州实友及利华益维远化工酚酮装置3月份均有检修，国产供应面预期缩减，加之3月份下游工厂全面复工，特别是江苏威名化工30万吨/年的苯酚制环己酮装置计划3月份试运行，需求面存在一定缺口，短线市场，业者多持谨慎偏乐观预期。但考虑纯苯与苯酚价差较大，苯酚成本面缺乏支撑，且下游工厂继续追涨情绪转淡，故3月中下旬市场存在高位整理预期。

丙酮：预计下月丙酮市场弱势整理，方向性不强，扬州实友酚酮装置3月上旬计划检修，国内供应将减少，另外丙酮价格重回较低水平，商家让利意向不强，不过进口船货仍多，港口库存或将维持高位，下月需求提升乏力，，因此预计下月丙酮市场弱势盘整可能较大。

双酚A：进入3月份，下游工厂多全面复工，且四川泸天化新建10万吨/年的双酚A装置试运行成功，需求面有所好转。供应面来看，长春化工一条13.5万吨/年的双酚A装置停车，国产供应缩减，且进口货持货成本不低。加之，上游苯酚价格坚挺，成本支撑偏强，短线来看，双酚A市场预期仍较乐观，仍需关注下游整体开工状况。

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