1月12日收盘，建峰化工上涨6.69%。近期尿素价格上涨，据CPCIA数据，河北地区实际成交价格在1700-1730元/吨，东北、湖北地区成交价格在1800-1830元/吨。我们认为促成11月到目前为止这波尿素价格的上涨，主要因为春耕的需求预期和淡季出口价格支撑这两点。农业部预计，09年粮食产量达到5.3亿吨，连续六年增产，创历史新高，增产5.4%。出口方面，10年尿素淡季出口关税由10%下调为7%，基准价格为2300元/吨。1月份出口执行淡季税率，照历史数据看12月与1月尿素出口量大，但08年12月，09年1月受金融危机影响，国内尿素出口疲软，导致09年尿素出口数据下滑明显，10年1月出口数据有望出现强劲反弹。建峰化工1月1日至3月11日进入检修期，但其1.7亿元的存货，足够支撑一季度的正常销售，二化装置也进入调试。我们给予公司09-11年EPS为0.6元、0.7元、0.86元。